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引贾跃亭为知己 孙宏斌豪赌乐视
记者 刘佳 蔡胤
[ 两个山西男人，一个44岁，从事互联网行业，手中的公司嗷嗷待哺，一个54岁，专注房地产，创业过程跌宕，目前公司行业排名稳中上升，手握600亿元现金 ]
1月15日下午，北京金宝街一间酒店里，黑色连帽衫、平头的贾跃亭和西装革履、金边眼镜的孙宏斌坐在了一起。两个山西男人，一个44岁，从事互联网行业，手中的公司嗷嗷待哺，一个54岁，专注房地产，创业过程跌宕，目前公司行业排名（第七）稳中上升，手握600亿元现金。
此前，乐视发布公告称，该公司已获得包括融创中国旗下天津嘉睿汇鑫企业治理有限公司（下称“嘉睿汇鑫”）以及华夏人寿、乐然投资等合计168亿元的战略投资。
一位接近交易的知情人士在接受第一财经记者独家采访时评价，从双方谈判到达成交易时间线来看：12月10日孙宏斌和贾跃亭第一次会面，12月13日贾跃亭就飞去了美国准备 FF 发布会，直到1月初才回到北京，1月9日受融创中国实际控制的嘉睿汇鑫注册成立，再到1月13日双方发布公告，可以看到，这期间很长一段时间贾跃亭都不在国内，交易就搞定了，说明孙宏斌是一个真正的“赌徒”，敢于做重大决策。
两人一局
150亿的投资，从孙宏斌初见贾跃亭，到双方召开发布会，仅用了36天。
“我们俩是在（2016年）12月10日下午6点见的面，谈了六七个小时，12月12日我和汪孟德、联想的朋友和我请的顾问去了乐视，跟乐视团队沟通，晚上喝了顿大酒，第二天老贾就去美国了。”今年54岁的融创中国董事会主席孙宏斌在发布会上说，包括元旦假期在内，自己过去一个月都在乐视“上班”，率团队进行尽职调查。
据孙透露，此次尽调主要负责人来自联想控股，普华永道及律师机构也参与其中，试图理解乐视的所谓“生态”，看到底是个什么样的生意。另外，融创也对乐视旗下的上市、非上市、汽车三块业务之间的关系、资金流向进行了考量。孙甚至调侃地回忆起过去一个月在乐视吃饭、一顿吃了三碗面条的经历。
“我们是盖房子的，干的是最古老的行业，几千年前就有，我们是没有互联网基因的，我们判断（乐视）什么呢，第一个是不是个有潜力的事儿，第二个人行不行，这事儿能不能做成。老贾具有这个时代非常稀有的企业家精神，这是我投资最最重要的原因。”孙笑着说，自己用一个月时间全盘了解了乐视的经营和财务情况，“看了账之后我更佩服老贾了，这么点钱干这么大事，全部都在里面，输了就粉身碎骨”。
“输了就粉身碎骨”，用贾跃亭自己的话说就是“all in”。在15日的发布会上，他也多次强调自己和乐视坚持“all in”的态度。
孙宏斌说，初次相见，他觉得自己和贾跃亭“气场特别合，都不怕死”。有趣的是，融创投资乐视的消息传出时，业界就有猜测称，孙或许在贾身上看到了年轻时的自己。早年顺驰因狂飙突进地拿地被称地产界黑马，而志满意得间，孙也曾放言顺驰将成中国地产业老大。2004年前后，这类言论曾引来万科董事长王石等大佬质疑。2004年，伴随一系列严厉的楼市调控措施，高速前进的顺驰资金链紧张，2006年9月，香港路劲基建通过注资的形式获得了顺驰的绝大部分股份。
但如今的孙氏，虽然在媒体前表现逗趣呆萌，却绝不乏历经沉浮之后的冷静与清醒。他说，乐视这个公司他将资金完全看懂了，自己可能比跟踪了乐视两三年的人更明白乐视，甚至比“老贾”更明白。他还说，如今做房地产，最重要的是风险控制，风控应重于规模扩张。
快人快语的孙宏斌这样评价小自己10岁的贾跃亭：“我年轻的时候谁都不怕，现在谁都怕，老贾现在谁都不怕。”说完哈哈大笑。这似乎是一个曾经轰烈“all in”过的人，对一个正在“all in”的人的默契，又或是一种提醒。
乐视被低估了吗？
对于贾跃亭而言，此时的乐视被低估了吗？
从公告中融创中国旗下的投资资金以及入股比例来看，乐视确实给了融创“友情价”。
根据公告，融创战略入股乐视，以人民币60.41亿元收购乐视网(35.400, -0.40, -1.12%)（300104.SZ）8.61%股权，以79.5亿元获得增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。计算得知，乐视网（300104.SZ）的估值约为701.6亿，乐视致新的估值约为237.3亿，乐视影业的估值约为70亿元。相比此前几家公司对外公布的估值，有一定程度的缩水。
可以看到的是，此前乐视网2016年8月约48亿定增案例中，定增股价约为45元。此外，乐视停牌前90日均价约为42.69元。而按照此次融创中国60.41亿入股8.6%的持股比例计算，收购价格约为每股35.4元。
乐视影业的部分，根据此前2016年5月乐视网公布的重组方案，乐视网曾计划以98亿的价格将乐视影业装入上市公司内，而近日的公告中，嘉睿汇鑫以约10.5亿元的价格占到了乐视影业总注册资本的15%，也就是说，乐视影业的估值缩水了约28亿。
此外，一个月前，乐视致新总裁梁军对第一财经记者透露，关于乐视致新的融资，已经有投资人进来，并且钱已到账，其中乐视致新的投前估值300亿以上。
贾跃亭给出的回答是：这是严格按照证监会的规定来做的，35元左右的价格基本上与乐视网停盘前的价格持平，和此前的定增没有必然的联系。如果把时间拉长来看，35元和45元没有本质上的差别。
在并购中，一些公司会采取秃鹫战术，发现濒临危险甚至命悬一线的公司，以低价买入股权标的。在一位不愿透露姓名的资深投行人士看来，融创对乐视的投资，仅仅参与部分，一方面在于控制风险，一方面在于等到了“捡便宜”的机会。