您的位置：专访李小加：港交所助力中国从全球债主变成全球股东
香港市场让中国人从“外国的债主”变“股东”
新浪财经：您刚刚也再次提到新股通，我们知道港交所提出这个建议也一年多了，不知道内地监管层这方面有怎样的想法？会否造成港交所和内地沪深交易所在上市资源上的竞争？
李小加：这个首先不光是内地监管当局要仔细协商，香港也一样，港府和证监会也都得对这个问题有共识，我们现在只是提出了这样的想法。监管当局要全面综合考虑来敲定。但我想这个问题（竞争）肯定不会是一个主要问题。现在很多企业来香港上市已经非常容易，选择性已经很大。
另外新股通最重要的是把国际的公司带进来。正如刚刚我们讲的，老百姓的钱来了香港，不能还都是中国的货。实际上是给中国老百姓多元化配置提供他们没有的东西，那就是国际的公司，国际的公司将来也可以直接在国内上市。
这个问题就像我们说企业的“债转股”，其实我们国家也应该能够“债转股”。就是我们现在是别人的债东，但却不是别人的股东，股东的权益是企业做得好我们都可以跟着收益的，债东就只能收债息。我觉得我们做的事情，是通过沪港通、深港通这种形式，让人民币成为一种交易货币。
过去人民币只是贸易结算货币，深港通、沪港通现在每天上百亿的交易都是人民币进行，这是人民币目前在世界上最大的投资工具和交易工具，而不是简单的贸易工具，这是第一次出现。当然人民币加入SDR，未来很多央行会把人民币作为储蓄货币，但规模还不大。将来我们要让海外更多拿着我们人民币来买我们的国债、企业债等，这是很好的事情，人家要相信你和你的国家，我们等于有了铸币税。
另一方面，在股票上要让中国老百姓自己拿着钱资金投资，多元化的配置，让他们的钱有多元化的回报。日本过去二十年经济那么差，但老百姓并不穷，因为GNP比GDP要大多了，就是因为他们多年来大量的海外投资，尽管国内经济比较萧条，但东方不亮西方亮，别的地方有好事出现时他们是人家的“股东”，都是有回报的。
取消沪深港通每日限额只是时间问题
新浪财经：业界也有预期，如果机构要成为长期投资者，可能大宗交易的平台和配股等渠道也要慢慢打开，目前沪港通深港通每天的限额依然存在，不能买该多，所以在这方面近期是否会有进展？
李小加：二级市场的配股，现在沪港通、深港通下已经可以做了，一级市场方面，刚刚讲的新股通就是重要的大宗交易的问题，这已经不是先卖给香港的投资者然后内地人再从二级市场去买，二级市场如果买太大，价格都就上来了，所以最重要的大宗还是新股的大宗。
至于每天的限额是净限额，现在是有买有卖的，每天交易量八九十亿，但买的净限额只是20-30亿。将来市场上如果真的有这样的需求，应该来说额度是可以变化的。其实每日额度限制唯一的理由就是希望能够管理节奏，不要一下子太猛。这方面我认为越到后面就越不会有“过猛”的问题，尤其是存量越来越大，每天都会有一定数量的卖出，净额就不会特别大，所以虽然不能预测，但我想总额度已经去掉了，每日额度去掉只是时间问题。
深港通标的不能作为监管工具
新浪财经：目前香港市场有一些特点让内地投资者心有顾忌，比如所谓的“老千股”或是频繁配股等现象。有业界建议可以从深港通丶沪港通机制设计上将这类股票直接剔除，比如一年内配股多少次或达到多少比例就不进入深港通标的，这个建议您如何看？
李小加：作为市场的运营者和监管者，不能因为某件事就让谁进来让谁出去，市场的透明度和可预见性是非常重要的。要么（企业）是违规了，要么就没有违规，违规了就有违规带来的处罚，不会因为某些事是作为“好事”送给你的，违规了就不给你了，应该有标准的处理办法。如果公司已经在沪港通的标的中了，就不会因为某些原因轻易地剔除出去。
但我们也有剔除标准，目前的标准要么是指数股，又或者是在市值和交易量上（达到一个标准），这个应当是客观的标准。至于说企业在不在（沪港通深港通标的股）里面，做的事情如果是合法的，那在不在里面没有区别，如果做了不合法、需要追究的事情，在不在里面也没有区别。所以我觉得不应把沪港通的标的作为一种监管执行的手段，这是不应该的。
港交所研推“三板”接纳同股不同权
新浪财经：最近内地有大型的互联网企业，比如美图秀秀等，准备在香港上市了，大家也开始再讨论不同的企业股权架构在港交所上市的问题。我们也知道上市架构咨询刚刚结束，证监会上个月也表示港交所其实可以研究同股不同权等上市方式，目前是否有这方面研究？上市架构咨询对于未来香港的IPO市场会有怎样的影响？
李小加：一切都是可能的，一切都在我们的计划之中。我们去年战略规划的时候已经说了新的“三板”这个概念了。当然监管条例的变化，新的改革都是一个过程，我觉得2017年应该是一个挺大的“大年”，该讨论的问题，该考虑的问题都会讨论，不管是不是能在年内解决，我们（港交所）已经做好准备，2017年要把这几年事情好好梳理清楚。我想展开咨询应该是其中必备的步伐之一。
新浪财经：前海的商品交易平台是否跟深圳市政府是股权合作的模式？这个平台目前是针对国内投资者的，什么时候也能达到互联互通，沟通海内外的目标？
李小加：这个还没有最后完成，但前海政府的国资会将是前海平台的一个股东。我们互联互通首先是愿意跟目前的四家交易所，包括期货交易所，可以产品互挂，流量的联通，到对方市场上“开店”，我们是全开放的心态。当然最好是马上就能跟他们合作，因为现在两边市场已经很活跃了，但是有可能需要一个过程，也取决于其他交易所的喜好，以及他们战略安排的轻重缓急。
我们做前海平台主要是服务实体经济，然后把大宗商品现货价格的发现和现货价格的基准找到，这是个很苦的活，不是一天两天就能做成功的。但一旦做成了，这些基准都是非常有价值的基准，在这个基准之上，如果能够和国内交易所合作，或是在香港展开互联互通，这就是我们“商品通”之中的，既有合作的梦，也有自力更生的梦。不管合作还是不合作，我们都还会有自己自力更生的梦。当然先要市场做起来，才能再讨论互联互通。