您的位置：天马科技巨量鱼粉与进口数据不符 涉嫌虚增营业收入
让人匪夷所思的是，在上述5年时间内，大洋实业在中国海关不存在任何进口鱼粉的记录，同时在香港贸易发展局也不存在任何信息——所有以香港为基地的进出口贸易商均将在该局留下相关记录。
对于鱼粉采购模式，天马科技招股书披露称，主要原料实行集中采购，执行统一的原料采购标准。在供应商选择方面，公司尽量减少中间环节走向源头采购，直接生产企业、大型贸易企业是主要选择对象，公司将经营各类原料的行业前列企业作为首选供应商。
其中，公司全资子公司厦门金屿进出口有限公司主要从事鱼粉、豆粕、菜粕等公司生产所需原材料的采购业务。
对此，界面新闻记者向国内某大型饲料企业采购负责人了解到，国内饲料行业的鱼粉进口主要是两种情况：一是具备进出口权限的，一般都是向国外建立了长期合作关系的大型供货商采购，再委托内地进口贸易代理商进行清关等操作，给予一定的佣金；还有一种是暂不具备资质的中小企业或者养殖户，则必须通过国内贸易代理商采购外盘或者现货，成本肯定是相对比较高的。
界面新闻记者发现，天马科技及其子公司天马饲料均拥有福清海关颁发的《海关进出口货物收发货人报关注册登记证书》和福清出入境检验检疫局颁发的《自理报检单位备案登记证明书》等进口资质。
同时，招股书还披露，公司向鱼粉供应商采购进口鱼粉通过国际信用证的方式进行结算，信用证到期后可向银行申请展期三个月即形成进口押汇借款。
显然，信用证作为国际贸易结算的重要方式，而天马科技的鱼粉采购则是直接参与海外供应商的国际贸易。
界面新闻记者以养殖户身份向厦门金屿了解到，该公司确实从事鱼粉进口和贸易业务，全部货源均为海外供应商。
值得一提的是，在海关的鱼粉进口记录中，进口量排名靠前的主要是海大集团(15.030, -0.10, -0.66%)、通威股份(6.200, 0.00, 0.00%)、双胞胎饲料、恒兴饲料和新希望(8.230, 0.00, 0.00%)等一大批国内饲料企业，但进口规模普遍比较大。相比之下，天马科技每年的鱼粉进口量行业垫底。
那么，天马科技鱼粉采购额与海关进口数据之间的巨大缺口该如何解释呢？如果成本占比超过60%的鱼粉数据有出入，这家公司的主要经营数据无疑难以令人信服。
除了鱼粉进口量远远少于招股书所披露的采购总额，天马科技向多家核心供应商进行巨额鱼粉贸易的同时还有巨额鱼粉存货也实在是让投资者无法信服其交易的真实性。
根据招股书披露，2011-2015年，公司鱼粉销售收入分别高达6377.65万元、18812.36万元、1988.08万元、7018.32万元和4743.74万元，累计金额高达38940.15万元。
对此，天马科技解释称，由于进口鱼粉容易受海洋气候影响渔业资源、鱼粉生产国捕捞配额波动、运输周期较长等因素的影响，为了满足生产需求和成本控制，天马科技除了采购自用外还对鱼粉库存进行外销处理。
其中，预期鱼粉价格上涨时，公司将在未来合适的时点对鱼粉超常规备货部分进行销售处理；同时，公司还将根据后续的生产需求及鱼粉国内现货市场的情况，及时处理一些采购时间较长的鱼粉，以保障公司鱼粉存货的质量水平满足产品需求。
根据招股书披露，2011-2015年，公司持续向核心供应商深圳巨力洋出售鱼粉，金额分别高达5920.13万元、13110.41万元、0、4311.22万元和3982.02万元；同时公司2012年、2013年还向另一家核心供应商厦门国贸出售鱼粉金额分别高达5060.95万元、1077.55万元。
其中一个细节是，天马科技向深圳巨力洋等供应商销售的鱼粉价格普遍低于此前的采购价格，很难想象这种低买高卖的鱼粉贸易业务如何为公司控制成本、贡献业绩。
以2015年为例，1-3月秘鲁红鱼粉采购价在15600-14900元/吨，但随后6-12月同样是秘鲁红鱼粉销售价则持续回落，从12769.23元/吨一路跌至最低9762.47元/吨，最大跌幅超过30%。
有意思的是，在尚未考虑生产自用所需鱼粉的情况下，天马科技的鱼粉贸易业务对外出售规模超出了其自身海关进口规模。
以2012年为例，仅仅按照披露的数据来看，公司向上述两家核心供应商出售鱼粉金额累计高达18171.36万元，并且2012年末存货中鱼粉高达12877.23万元。但海关数据则显示，其2012年当年的鱼粉进口金额也仅仅20000万元左右，2011年也仅仅9000多万元。
除此之外，在与核心供应商之间进行买卖双向操作的过程中，天马科技多次采购与贸易基本接近，甚至还存在少买多卖、高买低卖的情形。
招股书显示，2011年公司与深圳巨力洋之间的采购与销售金额分别高达6527.58万元、5920.13万元，累计净买入仅为607.45万元；2012年与深圳巨力洋之间的采购与销售金额分别高达9257.38万元、13110.41万元，累计净买入则高达-3853.03万元；同样累计净买入为负数的还有2014年和2015年，对应的采购金额分别为3301.33万元、3384.98万元，但对应的销售金额则分别高达4311.22万元和3982.02万元，累计净买入分别为-1009.89万元和-597.04万元。
除此之外，2013年公司还向厦门国贸销售了鱼粉1077.55万元，但当年没有向该供应商采购任何鱼粉。
对此，大洋实业一位李姓鱼粉销售业务负责人称，该公司确实有部分鱼粉是销售给天马科技，也有与饲料厂家从事鱼粉贸易业务，但鱼粉保质期只有12个月，超额采购的鱼粉基本上不会考虑退回销售，退回销售量更不可能超过采购额。
需要强调的是，在海关进口量远小于披露的鱼粉采购总量的情况下，天马科技与核心供应商之间巨额鱼粉买卖对倒累计实现38940.15万元销售收入的同时，2011-2015年末居然还有累计42788.74万元的鱼粉存货，而这还没有考虑每年生产所耗用的鱼粉量。