您的位置：新三板破净天王闪亮登场！亨达股份0.35PB亮瞎眼
来源：读懂新三板 发布时间：2016-11-04 19:22:45
除了基本面、行业和估值情况外，读懂君从公开资料中发现，还有一些细节值得关注。借助这些细节，也许能判断亨达股份这只烟蒂股的价值。
1.亨达股份转变了发展战略。2014年公司的女鞋销售量占总营收的75%，但现在主要生产中老年皮鞋。相对于女鞋市场，中老年皮鞋市场中知名品牌较少，产品更新速度慢，存货积压的风险比较低。2016年上半年，公司的存货大约减少了1000万元，这是3年来公司存货首次降到3亿以下。
2.亨达皮鞋有品牌优势。
亨达股份的主要市场在山东省及其临近省份，虽然在全国市场范围知名度不高，但集中在一个区域范围内开店，会形成品牌的协同效应。协同效应可以降低广告费支出，同时有利于快速调换货，降低单店存货量，增强区域内竞争优势和对商场的谈判能力。
比较直接的证明是，亨达股份的销售费用很低，2016年上半年，奥康国际的销售费用占营收之比是13%，星期六是38%，而亨达股份是4%。
3.政府订单富有想象力。
政府采购门槛高，订单金额大，且采购持续和稳定，目前亨达股份已经进入国内军方的物资采购名单，还研发了警用皮鞋，参与了公安系统男女皮鞋标准的制定。
公司在2015年年报中披露，政府采购业务中军队采购订单因交货期限原因，经营业绩未能在2015年度体现，具体情况还需要2016年年报进一步观察。
但需要提醒的是，亨达股份的内控制度方面可能存在着比较大的风险。
2011年8月17日，证监会认为亨达股份在内控制度方面有缺陷，否决其申请IPO。具体原因是公司预付1.21亿购买房屋，但没签《房屋买卖合同》，这些房子尚在出租中，公司也没取得租户放弃优先购买房屋的声明。