您的位置：新三板破净天王闪亮登场！亨达股份0.35PB亮瞎眼
来源：读懂新三板 发布时间：2016-11-04 19:22:45
巴菲特有一个著名的“烟蒂型投资”理念，寻找那些股票价格远低于流动资本的公司，非常便宜但又有一点素质的公司。
“烟蒂型投资”的核心理念是，注重投资的安全边际——低价格、低市盈率/市净率，而对公司的品质以及所处的行业要求不高。烟蒂股意味着，即使这些股票背后的企业马上进行破产清算，也有相当的安全边际。
因为中国资本市场估值偏高，所以烟蒂股很少见。但读懂君在新三板上“活捉”了一只“大烟蒂”。
“烟蒂股”亨达股份(831687.OC)是新三板破净第一股：股价从高处跌去70%左右。截止今日收盘，公司市值3.12亿，股价2.9元，市净率0.35，但每股净资产却高达8.36元。
亨达股份的业绩还算正常。2015年公司营收4.9亿，净利润4573万。价格不高，市盈率低，业绩还算正常，破净第一股亨达股份会是一口免费的雪茄吗?
1、营收曾高达7亿，但因行业寒冬下降
亨达股份是一个有故事的女同学，公司位于山东青岛，是一家经营超过30年的家族企业。
亨达股份辉煌过，只是壮志未酬，公司曾在2011年很有抱负地申请了IPO，只是后来被证监会否决了;2014年末，亨达股份转战新三板，命运再次和它开起了玩笑，2015年8月公司做市后，股价一路下跌，2016年10月14日股价创新低，最低交易价格2.58元。
亨达股份的主营业务有两部分，一是替一些国外鞋业公司代工生产产品，另一部分是自己设计生产和销售皮鞋。公司代工的利润率大约30%，自己设计和销售的利润率是40%。国内中小鞋业公司的利润率大约15%，拥有强势品牌的头部企业利润率大约在50%，在行业中，亨达股份的利润水平属于中上。