新一轮债转股 政府不兜底 不强制 不免责

　　如何避免成免费午餐？

　　——不兜底、不强制、不免责

　　在上一次债转股过程中，由于损失由财政兜底，实际上出现了不少债务人把债转股当成免费午餐的现象。对此，连维良说，市场化债转股绝不是免费午餐。

　　如何避免债转股成为免费午餐？连维良提出，要做到“三个强化”：强化监管、强化信用约束、强化追责；同时要做到“三个不”：不兜底、不强制、不免责。

　　—— “不兜底”。债转股由各相关市场主体自主决策，风险自担，收益自享，如果形成损失，该谁负责谁负责，政府不承担损失的兜底责任，这一点非常重要，就是说，政府不提供免费的午餐。

　　——“不强制”。政府不强制企业，不强制银行，不强制实施机构，不强制某一个特定的债权必须实施债转股。具体是不是要债转股，就是要市场主体自己说了算，特别是要经得债权人的同意，从这个意义上说，债权人和投资者也不提供免费午餐，在制度设计上保证这一点。

　　—— “不免责”。就是整个债转股过程中，要贯彻股权先于债权吸收损失的原则。如果债转股过程中，确认有资产损失，这个代价必须由原股东先担责。

　　“所以，有了政府的不兜底、不强制和对原股东的不免责，就可以避免债转股会不会成为某些债务人免费午餐的问题。” 连维良称。(完)

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