中国中车国内铁路装备业务增速停滞 出现产能过剩

中国中车主营业务营业成本与毛利率情况。

　　中车四块主营业务的营收同比增速表现只能说差强人意，不过值得投资者注意的是，相比于2015年下半年来说，2016年上半年铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业以及现代服务板块的营业收入分别环比减少42.26%、34.29%、22.04%以及38.52%，作为营收占比逾50%的铁路装备业务，其环比减少给中车2016年上半年营收带来的影响程度可见一斑。

　　诚然，一般上半年是铁路装备的“淡季”，大量的铁路装备是在下半年交货，尤其集中于年底交货，这是该产业的一个显著特征。但是铁路装备收入2016年上半年几乎同比无增长，也值得重视。

　　从2015和2016年上半年的数据来看，营收占比超过50%的铁路装备业务中动车组业务依旧保持明显的增长态势，同比增加14.12%，普通客车业务虽然同比增长27.82%，但由于营收占比过小，影响不大。而机车业务、以及货车的营业收入均呈现出下降趋势。

2015年上半年与2016年上半年铁路装备细分业务对比。

　　中国中车之前的120亿元定向增发中半数都由公司控股股东中车集团进行认购，认购价格为8.66元/股。除了在一定程度上缓解了旗下中国中车的负债情况之外，中车集团又以一个“较为安全”的价格增持了股份，看好公司未来的发展同时有望使其在解禁时取得一定的投资收益。遗憾的是，市场似乎与中车集团的看法似乎背道而驰——自定增事项敲定复牌后至今的近三个月，中国中车的股价仅上涨6.03%，同期上证指数上涨9.35%，上证50指数上涨了7.82%。

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