您的位置：穆迪：天津或有负债率超600% 重庆山西紧随其后
来源：一财网 发布时间：2016-09-18 22:44:50
诸蜀宁告诉本报记者，尽管我国目前对国有企业债务的相关政策发生变化，地方政府用财政收入为国企兜底的可能性不大，但是，地方政府和国企之间存在着一种隐性的担保，当地方国企出现债务危机，地方政府还是会有选择性的进行救助。
“若地方国企负债规模庞大，则意味着地方政府进行救助干预的可能性和成本较高，会对地方政府的信用实力产生压力。”诸蜀宁称。
地方政府对国企有选择性救助
随着政策环境变化，中国地方国企的风险逐步浮现。
穆迪认为，中央政府全面支持国有企业的政策和立场正在转变。首先，对国有企业的支持是差异化的，这取决于国有企业的主营业务是否符合中央政府政策目标，并对国家战略利益具有重要影响。
第二，容忍国内债券市场更多违约，包括国企的违约。这反映出中央政府在处理国企债务重组方面更趋市场化。
第三，“43号文”的出台明确规定，禁止地方政府通过平台公司举债。限制地方政府支持那些与公共基础设施项目无关，2014年底之后发生的国有企业债务。
“可以预见的是，政府对地方国企的支持也可能渐弱。一方面，政府和银行体系将更加有选择性地依照各实体在国家战略政策目标中的相对重要性来提供支持。另一方面，中央政府的政策仍将倾向于限制地方政府向下属国企提供直接财政支持。”穆迪副董事总经理、大中华区信用研究分析主管钟汶权称。
钟汶权对《第一财经日报》记者表示，不管是天津的渤海钢铁，还是辽宁的东北特钢，其共同特点都是产能过剩的行业。相反，在天津有一些城投尤其是几家大城投所发的债券的收益率非常低。所以，具体到每一个企业，行业分类很重要。
在他看来，目前政策层面发生了比较大的改变，要从行业和政府两个层面去看。假如是提供国家战略重要性的行业，尽管是地方正层面有一些偿债压力，但是由于能够拿到中央政府的政策支持，个别公司的情况反而会比较好。