中国金融业占比“超英赶美” 凸显经济结构严重畸形

     证券时报记者 黄小鹏

衡量一个经济体金融与实体之间发展是否协调、经济结构是否合理有许多指标，如货币量与国内生产总值（GDP）之间的关系、资产价格等，而“金融业增加值占GDP之比”则是一个非常重要但尚未受重视的指标。

数据显示，2015年中国金融业增加值的GDP占比为8.5%，刚刚公布的今年上半年数据则上升到9.2%。近年来，中国经济博彩化趋势明显，“现货交易”、地方交易所等各类灰色、黑色交易规模惊人，尚不知这些是否已被充分统计，如果统计不充分，则公布的数据存在低估。从纵向看，2007年之前这一指标一直徘徊在5%左右，2008年后开始逐步上升。相比之下，英国、美国分别只有8%和7%左右，日本和欧洲甚至低于5%，不知不觉间，在这一指标上中国已轻松实现了“超英赶美”，在大型经济体中名列前茅。

GDP是国民经济所有行业增加值的加总，所以，这个指标的含义非常简单，它表明全社会有多少资源和多少回报流向了金融业。金融业是服务业，不能脱离实体经济而单独发展，对其他行业来说它充当着润滑油的作用，润滑油不足机器运转不畅、磨损大，润滑油过多则会造成打滑、空转，所以，金融业与实体经济之间要协调发展，发展不足与发展过度都是有害的。美、日、欧都是发达经济体，不存在金融业发展不足问题，因此它们的数据有较强的参考价值。各发达国家中，英、美的金融业有较高的比例为别国提供服务，占比高一些可以理解，日本、欧洲等以本国为主要服务对象，该指标一般在5%左右。所以，从横向比较看，中国金融业如此高的占比是实体与金融业发展失衡、经济结构畸形化的有力例证。

2012年央行制定的“十二五”目标将这一指标保持在5%左右，应该说是理性的、合理的。大幅高于5%的数据，除了表明金融业已畸形发展之外，还易造成误导，让人产生服务业特别是高端服务业发展得很好，产业结构已经高级化了的假象，从而掩盖教育、科技、医疗等发展不足的事实。

中国金融业畸形发展，部分是近年来金融自由化的结果。金融自由化本身没有错，但要把握好时机和节奏，更不能把它当作解决经济困难的手段，如同一架机器内部出现了机件故障，拼命添加润滑油并不能增加这台机器的动力。日本等国当年搞金融自由化时，这一指标也出现明显上升，但随后就爆发了危机。金融业畸形发展的另一原因是畸形的金融崇拜文化。邓小平当年曾说过，金融活则全盘活，这是在金融严重发展不足环境下的判断，但很多政府官员刻舟求剑，渐渐形成金融崇拜的文化，各地争相建设国际金融中心，争相扶持金融业，甚至对一些灰色、黑色金融行为睁一只眼闭一只眼。今年上半年的数据显示，一些西部省份不仅金融业发展很快，而且占比指标也排名靠前，这真的引人深思。