中国M2：2 月增速创7年新高至12.9%

　　继 1月信贷增长如期迎来“开门红”后，2月信贷表现依然强劲。

　　3月10日，央行公布金融数据显示，2023年2月新增人民币贷款1.81万亿元，同比多增5928亿元；2月新增社会融资规模3.16万亿元，同比多增1.95万亿元。

　　2月末，广义货币(M2)同比增长12.9%，增速比上月末高0.3个百分点；狭义货币(M1)同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点。

　　“2月金融数据中最突出的是新增社融规模比去年同期多增1.95万亿元。除了投向实体经济的贷款大幅多增外，主要贡献来自债券融资显著修复。”东方金诚首席分析师王青对《华夏时报》记者表示。

　　此外，2月份住户贷款增加2081亿元，而中长期贷款仅增加863亿元，相较1月中长期贷款2231亿元下滑61.3%。

　　在市场人士看来，2月经济修复势头进一步明朗，带动信贷供需两旺，加之政策面继续鼓励信贷靠前投放，当月信贷保持强劲增长势头。这将有效提振市场信心，支持一季度经济较快回升。不过，2月金融数据也显示，房地产市场仍处于低位运行状态，年初一些地区楼市小阳春能否持续有待观察。

 

　　金融数据显示，2月新增人民币贷款1.81万亿元，较1月少增3.09万亿元，但同比大幅多增5928亿元，提振月末贷款余额增速较上月末加快0.3个百分点至11.6%，创下2022年以来最高增速。

　　“在经济修复态势良好、市场主体预期改善、稳经济政策持续发力和银行竞争性投放下，信贷增长较往年更为积极，继1月信贷大幅增长后，2月新增规模续创同期历史新高。” 民生银行首席经济学家温彬表示。

　　分部门看，企业贷款仍为新增主力，居民短期贷款表现为高增。

　　2月企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，同比多增3700亿元；企业中长期贷款增加1.11万亿元，同比多增6048亿元。2月票据融资减少989亿元，同比继续回落4041亿元。

　　“可以看出，2月企业贷款在总量延续扩张的同时，期限结构也在继续改善。”王青分析，这一方面源于经济回暖背景下银行风险偏好回升，另一方面也因监管要求银行“进一步优化信贷结构”，银行在政策面引导下也有意加大中长期贷款投放力度。

　　需要关注的是，2月住户贷款增加2081亿元。其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元。

　　居民短贷增加1218亿元，同比多增4129亿元，均处于相对高位。温彬认为，伴随疫情冲击消退，居民生活半径快速扩大，消费环境、消费秩序逐步改善，加之政策支持效果持续显现，消费和服务业数据明显反弹，带动居民短贷加快修复。另一方面，也不排除存在部分按揭转经营贷等套利行为，冲高规模。

　　不过，2月居民中长期贷款为863亿元，同比增长1322亿元，相较1月中长期贷款2231亿元下滑61.3%。

　　王青分析表示，2月居民中长期贷款虽同比多增1322亿元，但这主要与春节错月有关，并不指向房贷需求大幅回暖。

　　“当月新增居民中长期贷款规模仅863亿元，仍处较低水平，且1-2月合计来看，新增居民中长期贷款3094亿元，同比仍大幅少增3871亿元，这显示当前楼市仍延续低位运行状态。”王青坦言。

 

 

　　数据显示，2月末，广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点，延续高位。

　　“M2同比创2016年3月以来新高。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，主要因素在于去年基数相对偏低，而2月国内活动持续回暖，市场主体借贷活动扩张带动银行货币创造，加上金融机构加大债券投资力度与积极财政靠前发力。

　　“整体看，M2同比略高于名义GDP增速，反映目前国内货币环境保持合理适度，为经济复苏提供有力支持。”周茂华称。

　　王青也持有同样的观点。他表示，2月末M2增速为12.9%，这在一定程度上与上年同期增速基数下沉有关，但主要原因仍是当月信贷大幅多增，这有效提振了存款派生，推动M2增速高位上行，创下近7年以来新高。

　　“当前M2增速处于高位，背后的原因还包括上年财政大规模退税等因素带来的影响。这显示货币、财政政策共同发力作用下，金融体系对实体经济的货币供应量持续高增；伴随疫情影响全面退去，宽货币向宽信用渠道正在打通，其对实体经济的提振效应将在一季度有充分体现。”王青如是说。

　　另外，狭义货币(M1)余额65.79万亿元，同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高1.1个百分点。

　　周茂华指出，M1同比增速回落主要是去年基数调升，以及目前国内房地产销售仍处于企稳复苏阶段，2月楼市交易仍不够活跃。但M1同比高于去年与近三年均值，反映2月企业活动明显改善。

　　展望未来，在宏观政策着力推动经济较快回升、市场主体自主融资需求修复支撑下，王青判断，3月信贷有望继续保持同比多增势头。“不过，近期央行领导强调，‘货币信贷的总量要适度，节奏要平稳’。1-2月信贷投放‘适度靠前发力’阶段基本结束，3月新增信贷正在回归平稳增长。”

　　温彬预计，为处理好稳增长和防风险的关系，保持货币信贷合理平稳增长，增强信贷总量增长的稳定性和持续性，满足“有效”需求，后续信贷投放总量与节奏需进一步调节，“3月新增人民币贷款维持同比小幅多增，二季度开始转入相对正常的节奏，从而为经济稳固运行和可持续增长创造适宜的金融环境。”

　　在周茂华看来，2月金融数据继续保持强劲增长，供需两旺，短期降息迫切性不高，但年内降准可能性仍在，“货币政策需要平衡多个目标，后续政策不排除继续适度降准（定向降准），加大薄弱环节和重点新兴领域支持，激发微观主体活力。”