立讯精密在富士康孕育下成长壮大

摸着富士康的石头过河。

如今的郭台铭，一定时不时就会回忆起他和王来春见面的那个下午。当时后者作为富士康深圳工厂的课长，眼神中充满尊敬与崇拜。

这个场景之所以令他印象深刻，是因为王来春的立讯精密，市值已经先后超过富士康的母公司鸿海、也超过富士康在A股的工业富联，成为全球代工制造首屈一指的新巨头。

三十年间，商海沉浮，换了人间。

【代工帝国】

1988年，被称为“台商元年”。

这年6月25日，《国务院关于鼓励台湾同胞投资的规定》通过，允许“举办台湾投资者拥有全部资本的企业”。

早年，大陆与台湾虽然在科技领域几乎同时起步，但两岸由于国际局势和政策环境的天差地别，技术进步在为台湾带来了丰厚利润的同时，大陆电子工业还相当原始。台商们闻风而动，纷纷来陆设厂。

郭台铭正是其中一员。

早在1974年，郭台铭向母亲借来10万新台币，和朋友合伙成立了“鸿海塑料”。但第二年，公司发展就遭瓶颈，创业团队逐个退出。

心灰意冷之际，郭台铭注意到黑白电视机开始流行，于是，他“厚着脸皮”向岳父再借70万新台币，转向电视机旋钮生产，并把公司改名“鸿海工业”。1977年，终于扭亏为盈。

1985年，郭台铭在美国成立鸿海分公司，创立“FOXCONN”品牌，即“富士康”。

这只是序曲。

真正让郭台铭大放异彩的决定，是1988年到深圳去淘金。

▲富士康最初以生产各类连接器为主营业务

他在大陆建立工厂，第一批招募了150名员工，王来春就是其中之一。

据一名员工回忆，厂房地处偏僻，经常停水停电，“若是半夜来电，就要爬起来到车间抓紧干!”

彼时，改革开放已走过十个年头，但基础设施不健全，电子工业很落后，自主创新更处于真空状态。

但美日韩等发达国家，却因技术突破赚得盆满钵满。1970-1985年间，日本电子产业高速成长，产值增加5倍，内需增加3倍，出口增加11倍之多。

 

发达国家有核心技术，中国有低廉的土地和劳动力，比较优势促成了国际分工的形成。而要想拿到订单，关键在于垂直整合。

为此，郭台铭设计出“CMM“模式：客户只要提出设计思路，其余从设计到生产的所有环节，由富士康包圆。同样是做电子产品，普通工厂做到985（98%的产品5天出货），富士康能做到982。

坊间流传，郭台铭曾为了在超短时限内完成订单，亲自在生产线上盯过三天三夜。

这样的管理风格，让富士康从无数代工企业中脱颖而出，抢到了苹果、三星的大订单。

90年代末，富士康代工链条，延伸到笔记本电脑领域。

2003年，郭台铭密集并购了三个手机、通讯厂，鸿海借此跨入了手机、通讯领域。后来，这些公司组合为富士康控股公司（FIH），于2005年在香港上市，当年就达到母公司鸿海总市值的一半左右。

最巅峰的时候，富士康市值高达3900亿，成为全球最大的代工帝国。

【命运轮回】

帝国之大，不仅在于其业务覆盖领域之广、供应链涉及程度之深、营收数字之巨，还在于以彼之乳汁，哺育了一众徒子徒孙。

利用“工业银行”的概念，郭台铭希望对相关企业进行扶持，以协助鸿海帝国不断扩张。

而王来春与哥哥一道创立的立讯精密，就在此列。

在富士康打工十年，王来春凭着肯吃苦、肯钻研的劲儿，成为管理数千名员工的课长。这是当时大陆员工达到的最高职位。

1999年，深谙富士康打法的王来春决定辞职单干。她和哥哥王来胜共同出资，买下香港立讯，主营各种电子连接线、连接器的研发、生产、销售。

2004年，王来春回到深圳，创立立讯精密。创业初期，富士康为立讯贡献了超过50%的营收。

王来春似乎也对这条大腿很满意，将生意布局在深圳、昆山、烟台……哪里有富士康，哪里就有立讯精密。

除了在订单上予以支持，在资金上，郭台铭也相当慷慨。

2009年，立讯精密改为股份制公司，郭台铭拉上弟弟郭台强，投资4000万，拿下3.08%的股权，成了立讯精密的第三大股东。

而立讯精密的回报也颇为丰厚。次年，立讯在深交所成功上市，收报每股39.99元，上涨近三成。业界甚至传出，立讯是郭台铭的马甲，以实现泛鸿海系在A股的布局。

彼时的郭台铭和王来春，像极了自然界中的犀牛和牙签鸟。

然而，摇身一变成了富豪的王来春，甘愿一辈子做郭台铭的附庸吗？

 

亨利·博迈斯顿说，“没有永恒的朋友，也没有永恒的敌人，只有永恒的利益。”

即使王来春的办公室里贴满了郭台铭的“名言”，也无法抑制商业逐利的本性。

众所周知，苹果订单对富士康至关重要。而在为富士康代工过程中，立讯精密早就和苹果搭上了关系，变化也在悄然发生。

立讯和富士康一样，靠着连接器发家，这个东西单价低、门槛也低。王来春深知，要从富士康断奶，就要从深化产业链参与度开始，提升垂直整合能力。因此，研发投入是立讯精密的费用大头。

2011年，立讯耗资10.77亿收购昆山联滔60%的股权，成功切入苹果产业链。

2017年，立讯一举拿下Airpods订单。而后苹果不断加码，在2019年要求其月产量增至200万台。其工艺之复杂令其他同行纷纷却步，立讯遂领先于业界。

▲把W1芯片、麦克风、语音加速感应器、光学传感器和运动加速感应器等复杂配件，塞进一只小小的耳机

几年里，立讯不断加深与苹果的合作，不但成为其核心供应商之一，更成为苹果转移部分富士康产能的优选。

有消息称，苹果建议立讯对做iPhone和MacBook金属外壳的可成科技进行投资；而另一信源也表示，立讯精密与可成科技的谈判已经持续了一年多时间，并于近期进行了更深一轮谈判。

▲苹果CEO库克携高管团队拜访立讯身后微笑者为该企业董事长王来春

一切都显示，事态并没有像郭台铭预期中那样发展。

刚上市时，立讯精密的营收只有10.11亿元，利润也只有1.16亿。如今，立讯精密搭建起精密制造大平台，完成了“机、电、声、光”的全覆盖。“AirPods生产组装商”、“华为概念”、“5G”、“无线耳机”各类标签，助推立讯股价飞涨。

今年2月，立讯精密发布2019年业绩快报，公司全年营收上升至623.80亿，实现归属上市公司股东净利润47.21亿元，远超市场预期。公司股价不断走高，2019年1月至今，涨幅超650%，截止发稿，立讯精密总市值达3400亿，已经超过富士康在A股工业富联的3000亿。

9年时间，立讯精密俨然成为A股首屈一指的精密制造巨头。

▲山西立讯精密工业公司的生产车间

 

【永恒的利益】

 

从连接器、到垂直整合、再到并购扩张，富士康这套大陆IT代工行业的“祖师爷”打法，被含着它奶水长大的立讯精密如法炮制，最终实现了对前者的超越。

观察立讯的发展轨迹，甚至与苹果深度捆绑一项，都与富士康如出一辙。

这其中既有优势，又有劣势。优势自不必说；但对苹果订单的过度依赖，容易使企业丧失独立性，一旦苹果销量下滑或减少订单，下游便将遭遇剧烈震荡。

宸鸿就是一个典型的例证。这家企业长期为iPhone与iPad生产屏幕，一度成为触控屏幕领导者。后来苹果变心，股价暴跌。其内部人士表示，本以为苦熬技术，可以领先对手三年，没想到决定生死的是客户。

此次疫情中，由于苹果订单缩减，富士康一季度营收也暴跌12%，创下数年来新低。

而早在几年前，富士康已经在暗暗舔舐苹果抽单带来的创伤。有预测显示，到2021年或更早，苹果可能会把旧款iPhone机型，交由立讯精密生产。

为什么苹果如此喜新厌旧？

事实上，分散产能是苹果的惯用伎俩，它与高通长达两年的官司，足以说明问题。

2016年，苹果有意削减对高通的依赖，将被高通甩在身后的英特尔，重新纳入芯片供应商的名单。

但相关测试显示，高通版芯片比英特尔版信号好30%，极端条件下甚至达到75%。于是，为了平衡用户体验，苹果居然限制高通版的网速。

2017年，高通向ITC（美国国际贸易委员会）提出诉讼，指控iPhone侵犯专利。两年后，这场官司最终以英特尔的退出告终。

除了不安全感，苹果将产能从富士康转移到大陆的代工企业，还有更深层的原因。

从生产角度来看，中国自改革开放以来，由于深入参与供应链全球化的过程，具有强大的制造能力。2010年，中国制造业产值已经超过美国，位于世界第一。

这从产业链的角度上决定了，谁也绕不开中国。

而从消费角度看，中国在许多领域都是全球最大单一市场。

2009年，中国成为全球第一大新车市场；

2012年，中国首次超越美国，成为全球最大智能手机市场；

2015年，中国又揽下了新能源汽车全球第一。商务部预测，2020年末，中国汽车保有量有望超过美国，成为世界第一。

国际航空运输协会预计，5年内，中国将取代美国，成为全球最大的航空市场。

没有任何国家像中国这样，拥有空前强大的制造能力和全球数一数二的消费市场。与大陆企业合作，或把工厂放在离市场最近的地方，是企业的理性选择。