曾经崩溃的六国货币

怎样才能巩固一国的金融稳定呢？也许历史能给我们提供一些答案。

1

德国马克

一战结束后的魏玛共和国是第一个发行了失败的货币的例子。《凡尔赛条约》要求德国向战胜国支付战争赔款。

然而，德国没有能力支付这些赔款，法国和比利时旋即占领了德国工业区，德国政府为了挽救经济，开始大量印刷纸币来支付工人薪资和战争赔款，最终导致了极度通货膨胀。最终在地产抵押马克取代所有货币时，兑换率已经成为了夸张的1:1万亿。

2

阿根廷比索

在1970年代中期欧佩克石油被禁运之前，阿根廷的经济一直处于良性发展中。人民和政治动荡持续，政府预算和财政赤字预示着一场严重的经济衰退时期的到来。政府不是靠缩减开支或者临时借贷来填补缺口，而是开始大量印刷货币。

1976年的一场军事政变加剧了经济的衰退，货币供应量的增加同时加重了通货膨胀。到1982年，国家GDP大幅下跌，同比跌幅达12%，这是自大萧条时期以来最严重的经济危机。随着货币面值上不断增加零，通货膨胀也肆意恶化，直到新的比索出现并稳定了货币经济。最终，一个新比索的定价等同于1000亿旧比索（1983年以前）。

2018年起，阿根廷货币连续大幅贬值、通货膨胀严重，阿根廷人的“钱包”缩水严重。有人抱怨称，快吃不起牛肉了。据阿根廷国家统计局(INDEC)数据显示，阿根廷2019年8月的单月通货膨胀率为4%，2019年前8个月的年度通货膨胀率累计已达30%。

3

津巴布韦元

在1980年独立后，津巴布韦元的面值高于美元约25%。然而，在之后的数年，津巴布韦国内的许多问题导致了经济下滑。其中包括一次军事政变，这直接导致了国内多种不稳定因素，同时也使国民对金融系统产生信任危机。而政府开支加剧，工薪和物价管控开始实施，这又导致了大量的财政赤字。

货币印刷机开始滚动起来，通货膨胀悄然上演。2004年通货膨胀率达到624%，2006年达到1730%。一年后，通货膨胀甚至放大到了11,000%，以亿为单位的货币开始发行。很快面值5亿、仅相当于2.5美元的货币出现。2008年，津巴布韦以1:1000的兑换率用新元取代旧币。

津巴布韦在2009年经历恶性通货膨胀后弃用了本国货币津元，转为流通美元等外币。由于经济低迷和贸易收支恶化，外币在津巴布韦长期面临供应短缺。为此，津央行于2016年11月开始发行与美元等值的债券货币，以保持市场流动性。

目前津巴布韦官方给出的汇率牌价与黑市上的相差太远，这导致了一些货物的价格涨幅已经达到了300%。英国广播公司(BBC)报道，津巴布韦通货膨胀率在过去的一年内急剧上升，2019年5月份为98%，6月份时已达175%。

4

秘鲁索尔

秘鲁曾经对外资非常有吸引力。1980年代，秘鲁增加了公共开支，却并未有任何计划偿还随之而来的债务。由于自由贸易政策减慢了经济发展，通货膨胀开始出现，投资资源也逐渐干枯。

1985年，秘鲁政府选择用印蒂来取代索尔，兑换率为1,000：1。新货币的最大面值为1,000印蒂。到1990年，9月的通货膨胀率达到400%，1000万面值的印蒂出现，以应对飞涨的商品和服务价格。印蒂出现6年后，被新版的索尔取代，兑换率是10亿比1。

5

智利埃斯库多

1970年萨尔瓦多·阿兰德当选为智利总统。作为一名坚定的马克思主义者和社会党成员，他开始将工业部门国有化，并且提高社会开支以均衡分配社会财富。

为此，他采用扩张的货币政策，这一开始能促进经济的增长，但是也刺激了通货膨胀。1972年底，智利通货膨胀率达到600%。一年内这个数值翻倍至1,200%，政府对这些属于其他国家和国际银行的贷款违约。阿兰德政府被推翻，他自己最终自杀。1985年，埃斯库多被新比索取代，兑换率为1000：1。

6

匈牙利平格

受到二战的牵连，在1944年，匈牙利货币平格最大面值为1000，一年以后这个数字变成了10,000,00。而到了1946年中期，居然变成了100,000,000,000,000,000,000。意识到了这种程度的恶性通货膨胀和面值的增加速度没法维持下去，仅仅在诞生的短短20年后，匈牙利平格就被新货币福林（Forint）所取代。

当时的场景是：匈牙利人把钱都扔到了马路上，由于街上的钞票是如此之多，以至于清洁工不得不在街上打扫“钱的海洋”。据估计在平格被取代的时候，匈牙利所有流通中的货币加在一起的总数还不及1/1000美元。

经验教训

在货币价值和稳定方面，并没有任何的捷径可走。

一个国家的货币并不能游离在市场供需法则之外，因此当货币印刷得越多，它的价值就越少。

紧急时期可能需要扩大货币供应，但是一旦危机解除，要想扭转货币政策就非常难了。就像历史证明的那样，在国家采取艰难政策稳定货币，并试图恢复经济之前，一场无法估量的危机和失去控制的通货膨胀总是难以避免。