照明龙头企业雷士中国70%股权56亿元卖给美国投资机构KKR

 照明领域龙头企业雷士照明（02222，HK）发布公告称，拟向KKR出售其中国照明业务70%股权，交易总对价约7.94亿美元（按8月12日汇率，约合人民币56亿元）。

价值超250亿雷士中国

被外资不到8亿美元吞下！

《权力的游戏》第八季在板砖横飞中匆匆封镜，但现实版的《权力的游戏》——雷士照明的股权争夺战又有了新的剧情。

8月12日，美国投资机构KKR宣称，它们以7.94亿美元收购了雷士中国70%的股权。

这是一次完全不等价的收购！一方面，雷士中国是中国最大的照明企业之一，尽管这些年公司因为股权之争公司负债累累，但是单凭 “雷士照明”这个金字招牌，价值早就超过了250亿元人民币。

另一方面，KKR并不是出不起筹码的主，这家1976年成立于纽约的杠杆收购天王，曾在1989年以300多亿美元溢价收购美国食品和烟草大王RJR；当年它在收购劲霸电池时，更是以高出竞争对手至少5亿美元的溢价让对手知难而退。

但是最后的成交价格非常诡异：KKR拿下雷士中国70%的股价只用了不到8亿美元，是史无前例的贱卖！

而这次KKR对雷士中国的收购之所以会这么顺利，恐怕和促成此次收购的人并不是雷士中国创始人有关。

雷士中国的创始人在哪里？早就在股权争夺中被镇压在监狱中了！

创始人在股权争夺中入狱

1998年，吴长江和他的两位高中同学杜刚、胡永宏一起，在惠州创立了雷士照明。

当时小平同志刚刚在中国的南方画了一个圈，广东的创业氛围浓厚，雷士照明借改革东春扶摇直上，很快成为国内最知名的照明企业龙头。

雷士照明刚成立时，注册资本为100万，吴长江和两位同学分别出资45万（持股45%）、27.5万（持股27.5%）、27.5万（持股27.5%）。

从这个股权结构可以看出，吴长江从一开始就放弃了控股权，从兄弟义气出发，给了两位合伙人足够制约他的股权，这也是吴长江走向悲剧的第一步。

吴长江

这还不算，2002年，吴长江还主动作了股权调整：三人股权均等为33.3%，为后面引狼入室埋下伏笔。

到了2005年，其他两位合伙人和吴长江分道扬镳，按照约定，吴长江要向他们首付1亿元，另外6000万于2006年6月30日前付清，否则对方可以拍卖雷士的品牌及公司资产。

为了这笔“分手费”，吴长江借过高利贷，求助过柳传志。

2006年，吴长江找到软银塞富的阎焱加入雷士照明，软银塞富随后投资2200万美元，并强势要求占35.71%的股权，享有一票否决权。

阎焱

尽管吴长江估算后觉得软银塞富占股不超过30%，但最后还是同意了阎焱的要求。于是在蕾士照明的董事会席位上，软银塞富的阎焱控制了三席，作为创始人的吴长江只有两席。

2010年5月20日，雷士照明于香港上市，上市对很多公司是求之不得的事情，但是雷士照明的股权争夺战才刚刚开始。

2012年5月，吴长江因涉嫌关联交易被警方讯问，阎焱怕这件事给上市公司带来风险，就让吴长江请辞，自任董事长，施耐德的张开鹏出任CEO。

但是在调查结束，吴长江要重回雷士照明时，阎焱却提出三个条件，在经过一年的风波，特别是供应商的要求下，吴长江重回雷士，开始酝酿驱逐投资人。

2015年1月，吴长江因涉嫌挪用资金罪被提请批捕，一年后一审被判处有期徒刑14年，按照这个判决，当他刑满出狱时，已经是65岁的老人了。

而随着这次KRR收购70%雷士中国股权，现实版的《权力的游戏》总算到了尾声。

（以上新闻来源电商君）

雷士照明董事长王冬雷接受记者采访 图片来源：受访企业供图

（链接：王冬雷解释为何出售核心资产：公开资料显示，KKR集团是全球历史最悠久的私募股权投资机构之一。KKR耗巨资收购雷士照明的中国照明业务，引来业内人士的广泛热议。

根据公告，双方会成立一个合资公司，将雷士照明的中国照明业务装入其中。收购完成后，KKR持有合资公司70%股权，雷士照明持有30%股权。雷士照明将剩下国际业务以及国内的非照明业务。

雷士照明为何会选择在此时出售公司核心资产？

8月12日下午，王冬雷向记者回应表示，雷士照明此前在港股的价格一直处于低迷状态，市值长期只有二三十亿港元。做企业的目的是给股东回报，但是自己没有办法在港股市场去解决业绩增长与股价下跌之间的矛盾。现在有投资者愿意用很好的价钱购买，实现股东利益的最大化，所以就选择了出售。

记者注意到，在宣布出售雷士照明的中国照明业务前，公司的股价只有0.7港元/股。而在保留国际业务、中国非照明业务以及中国照明业务30%的股权条件下，股东还可以获得每股0.9港元的分红。

对比出售资产前后的收益，王冬雷说：“让投资者全部卖掉股权，也拿不回这么多钱。”

此外，雷士照明还期待KKR入局后，能给公司带来更高速的增长。王冬雷表示，KKR能给公司国际化视野以及先进的管理经验，当然，管理层的压力也会更大。

出售中国照明业务后，雷士照明又将如何定位？王冬雷指出，雷士照明后续会聚焦两块业务：一是海外市场，雷士照明在美国一年有一亿元的利润，在英国市场已经扭亏为盈，在中东也保持了不错的发展势头。同时，雷士照明在越南有一个工厂，会更加大力地开拓东南亚市场。二是公司更注重微笑曲线的高价值部分，比如科技、设计、品牌、渠道这些方面。

根据协议，合资公司成立后，KKR将派驻三位董事，雷士照明将派驻两位董事。王冬雷认为，收购完成以后，合资公司不一定会有大的调整，但增长目标会更高。对于目前的经销商团队，王冬雷表示，雷士照明在未来前进的路上，一定会和各级经销商互相帮扶、共同发展。雷士照明会永远和经销商在一起，支持经销商、赋能经销商---以上信息来源每日经济新闻）

先吞下，再卖掉，雷士中国的这番神操作，是不是有些当年国美陈晓的味道？

刘强东怒斥：

有些人没有道德底线！

在雷士照明被“野蛮人”敲门的时候，同是长江学员的刘强东曾为吴长江仗义执言。

当时大概是2012年左右，软银赛富正在寻求正为雷士照明的第一大股东。

刘强东却公开提醒吴长江：软银赛富的投资人阎焱公开撒谎、违背投资人职业道德，并一针见血地指出：雷士照明将被阎焱整垮，后面的事情发展也证明了刘强东的先见之明。

刘强东之所以这样说，是因为他之前和阎焱有些不愉快的经历：阎焱曾对外说，刘强东当年寻求京东融资时曾三次找过阎焱，但是都被阎焱拒绝了，但据刘强东说，事实上双方只是在2008年通过中间人见过一面。

正如李彦宏所说的：对于创业公司而言，不要轻易将主动权交给投资人，因为在创业的过程中，没有人会乐善好施！

（以上新闻来源电商君）

---延伸阅读---

采访王冬雷，出售雷士照明有望盘活两家上市公司

行业也有不一样的声音，来看看每日经济新闻采访王总怎么说？

如果说雷士照明遇到的问题是长期股价低迷，市值难以反映公司价值。那么，王冬雷控制的另外一家上市公司、雷士照明单一最大股东——*ST德豪（002005，SZ），面临的则是必须在今年“摘帽”的重任。

雷士照明董事长王冬雷 图片来源：受访企业供图

由于连续两年亏损，此前的德豪润达已经变为如今的*ST德豪。这也意味着，如果今年还无法扭亏为盈，公司就有严重的退市风险。

但*ST德豪面临的外部环境和内部环境都不太乐观。

从外部看，由于主营业务之一的芯片产业持续处于产能过剩状态，*ST德豪短期看不到该业务盈利的可能，最终公司决定关闭LED芯片工厂。王冬雷表示，*ST德豪目前的产能位于全国第四，即便如此，自己一家公司的产能就能够满足全国市场。在他看来，LED芯片业务处于严重产能过剩的状态，再坚持下去只会带来更大的亏损。

从内部看，由于公司两年未能盈利，股东的投资没有实现保值和增值，股东间也一度出现了一些矛盾。

“今年所有管理层和股东的目标，就是摘帽。”王冬雷说。

记者分析发现，此次雷士照明部分资产的出售，或将为*ST德豪摘帽带来积极影响。目前，*ST德豪为雷士照明的单一最大股东，在交割完成获得现金对价后，雷士照明将向股东派发每股0.9港元的特别股息。这也就意味着，*ST德豪将获得一笔数目不小的投资收益。

或受此消息影响，8月12日，*ST德豪股价涨停。

（以上新闻来源每日经济新闻）

了解雷士

雷士创立于1998年底，始终坚持产品研发的自主创新，致力于为建筑、交通、城市亮化、商超、酒店、办公、家居、工业等领域提供高效节能、健康舒适的照明解决方案。2010年5月20日，雷士照明在香港联交所主板上市。2018年NVC雷士照明品牌价值257.66亿元，连续7年照明行业第一；同时，荣获“2016中国LED照明灯饰行业100强”第一。

目前，雷士照明在国内拥有4大制造基地、2个国际标准化研发中心和国家认可实验室、38家运营中心、3800多家品牌专卖店；在海外，建有符合欧洲标准的产品开发中心，并在40多个国家和地区设立了经营机构。

雷士曾作为国际泳联（FINA）、亚奥理事会、中国香港奥委会、中国澳门奥委会、中华台北奥委会的合作伙伴，并为里约奥运会、杭州G20峰会、米兰世博会、广州亚运会、上海世博会、北京奥运会等著名工程提供照明产品及解决方案。