中国财政收支现一大悖论：收入大减还怎么减税？

　　土地出让收入降幅收窄。

　　1～10月，国有土地使用权出让收入累计同比下降32.2%，10月单月同比下降3.1%，较9月份的3.5%回落，但是降幅较前期显著收窄。近期一二线城市土地市场出现升温，但是全国范围内，土地出让收入仍然面临下行压力。根据统计局公布的数据，10月份房地产新开工面积再度下滑，三四线城市房地产库存依然较高，全国房地产市场继续分化。

　　财政赤字进度提前，年底财政支出增速面临下行压力。

　　今年1～10月，累计财政赤字5306亿元，财政政策支持力度超出往年同期。

　　10月份财政存款季节性回升，环比增加5111亿元，同比增速进一步下降，较去年同期减少4.1%。

　　由于财政赤字进度提前，按照全年预算，今年后两个月剩余1.2万亿元的赤字空间，低于去年同期1.7万亿元的赤字规模。即使考虑各级政府盘活的3000多亿元存量资金，年底财政支出增速仍将面临下行压力。但今年发行的6000亿元专项金融债将给基建投资提供资金支持，对经济增长起到支持作用。

　　向前看，财政政策将继续发挥逆周期调节作用。

　　我们预计2016年财政赤字扩大至2.1万亿元，赤字率上升至2.9%，财政政策将同时采取减税和增加政府开支的措施。此外，明年将继续实施地方政府债务置换，进一步盘活存量资金，财政政策将对稳增长发挥更大作用。