15国货币对美元贬值：南非巴西俄罗斯印度前四

印度卢比兑美元汇率年初至今跌幅达9.3%。

相比之下，人民币兑美元汇率的跌幅在金砖国家中最小，年初至今只有5.7%。人民币兑美元汇率的这一跌幅水平，与同期的英镑兑美元、欧元兑美元表现类似，甚至还好于新西兰元、澳元的表现。

强美元周期下新兴市场货币仍将贬值

不过，受强美元支撑影响，未来多国货币或仍会继续承压。中金债券市场调查结果显示，大部分投资者都认为未来美元指数会高位震荡或继续走强，认为会高位回落的人寥寥无几。

56%的投资者认为美元指数将高位震荡，保持在94-98区间。40%的投资者认为美元指数后续还将继续走强，接近100甚至更高。仅有4%的投资者认为美元指数后续将高位回落，逐步降至接近90水平。

在强美元逻辑下，人民币就会继续面临贬值压力。调查结果显示，52%的投资者认为仍有小幅的贬值压力，但不大，可能略超过7；25%的投资者认为仍有较大贬值压力，贬值到7-8区间，甚至是往8的方向靠近；另有25%的投资者认为7是较强阻力位，难以有效突破；仅仅1%的投资者认为随着经济刺激政策出台，全球信心可能逐步稳定，汇率将逐步企稳甚至走强。投资者对汇率走势的看法虽然分散，但在方向上较为明确。

历史上，每次强势美元周期通常会引发经济危机：上世纪八十年代的强美元周期引发了拉美金融危机；九十年代的强美元周期引发了亚洲金融危机。IMF前副总裁朱民认为，特朗普当选后财政政策配合货币政策，美元还会继续走强，目前正处在第三轮强美元周期中。

那么，强美元周期下，哪些国家最容易受到冲击？

华创证券宏观经济研究主管张瑜称，以IMF新兴市场的划分标准，将土耳其和其他23个新兴市场的中短期指标相比，其风险排名靠前。

其他风险排名较高的国家包括阿根廷、黎巴嫩、乌克兰、南非、格鲁吉亚和巴西；而风险较低的国家则包括泰国、保加利亚、马来西亚、罗马尼亚和中国。

国泰君安宏观分析师花长春则表示，综合来看，主要新兴经济体可能受外部冲击发生较大风险的水平进行排序，发现中国香港以总评分4.42位居首位，其次土耳其、新加坡、中国、智利、阿根廷也都排名居前。

石油币遭多国抵制，不被外界看好

相比于新货币主权玻利瓦尔，委内瑞拉也非常看重石油币。今年2月，委内瑞拉开始预售该国自行开发的加密数字货币——石油币，这也是至今为止第一个由主权国家发行并具有自然资源作为支撑的加密数字货币。

与比特币不同，石油币无需通过耗费计算机算力和大量的电力进行“挖矿”，所有石油币都是被预先创建并由委政府发行和直接出售的，以委内瑞拉国内几个油田探明的石油储备量做背书，但不能直接兑换原油。石油币的发行参考价格为60美元，其币值将随石油市场波动而变化，首次发行量为1亿枚。

对委内瑞拉政府而言，发行石油币的主要目的在于增强经济主权并为政府融资（从某种意义上讲，石油币本质是种以国家石油储备作抵押的国债），对外打破美国施加的金融制裁、对内平息物价飙高造成的经济社会危机。

马杜罗也强调， 石油币将被用来进行国际支付，成为委内瑞拉在国际上融资的一种新方式。这一数字货币将帮助委内瑞拉渡过目前的经济困难，打破美国的金融封锁，并欢迎全世界的投资者来投资石油币。

不过，石油币发行后就遭到了一些国家的抵制。美国总统特朗普今年3月签署行政令，认为石油币是属于对委内瑞拉制裁的范围内，禁止美国交易石油币，该禁令适用于美国公民以及美国境内的任何个人。尽管委内瑞拉试图以30%的折扣吸引印度，但印度政府还是正式拒绝了委内瑞拉的石油币。

在石油币推出初期，经济学家史蒂夫·汉克（Steve Hanke）就发布推文质疑石油币。他说：“委内瑞拉一直都存在资产滥用问题，该国央行创造了恶性通胀问题，委内瑞拉的主权货币已经失败，投资者为什么要去相信委内瑞拉的主权加密货币？”

另外值得关注的是，根据委内瑞拉宪法，现任总统马杜罗将任期至2019年1月10日结束，若马杜罗在下一届总统大选中失败，宣布发行“石油币”的总统政令也将失效。