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财政部“立规”地方债置换：先还今年的账
◎每经记者 张威 施娜发自北京、杭州
财政部终于明确了万亿地方政府债券置换存量债务的诸多细节。
3月11日，一条“3万亿地方债务置换”的消息迅速窜红，成为包括资本市场在内的关注热点。当日，全国政协委员、财政部副部长朱光耀澄清了上述传闻，表示有关置换3万亿地方债的传闻是空穴来风，国务院明确批准置换的规模是1万亿元，财政部马上会公布相关具体计划。
昨日(3月12日)，财政部有关负责人就上述问题表示，1万亿元的总债券额度占2015年到期政府债务的53.8%，置换债券由地方政府自发自还，并且必须用于今年到期的债务。
1万亿元地方债务置换消息的落实，无疑是对银行业的重大利好。《每日经济新闻》记者发现，在一些地方，银行贷款在地方债务的占比超过了50%。对此，业内人士认为，1万亿元的地方债务置换额度通过借新还旧的方式置换高息贷款，能有效降低银行的坏账率，通过“以时间换空间”的方式，减轻地方债务的偿债压力。
谁来埋单？
地方“自发自还”
为什么要发行地方政府债券置换存量债务？
财政部有关负责人昨日在回答上述问题时表示，地方政府存量债务是新预算法实施之前形成的，以一定规模的政府债券置换部分债务，是规范预算管理的有效途径，有利于保障在建项目融资和资金链不断裂，处理好化解债务与稳增长的关系，还有利于优化债务结构，降低利息负担，缓解部分地方支出压力，也为地方腾出一部分资金用于加大其他支出创造条件。
当前，地方债已进入偿还高峰期，地方政府面临较大的偿债压力。
财政部有关负责人表示，财政部向地方下达的1万亿元置换额度，其置换范围是2013年政府性债务审计确定截至2013年6月30日的地方政府负有偿还责任的存量债务中、2015年到期需要偿还的部分。
据审计，截至2013年6月30日地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需偿还18578亿元。1万亿元的总债券额度占2015年到期政府负有偿还责任的债务的53.8%。分地区的债券额度按照各地2015年到期债务和全国统一比例(53.8%)测算分配。
此前市场有预期认为置换债务会被优先用于质量最差的债务。不过《每日经济新闻》记者注意到，财政部强调，置换债务必须用于偿还审计确定的截至2013年6月30日地方政府负有偿还责任的债务中2015年到期的债务本金，只有在地方政府已经安排其他资金偿还的，才可以用于偿还审计确定的政府负有偿还责任的其他债务本金；同时，置换债务不得用于偿还由企事业单位等自身收益偿还的债务，不得用于付息，不得用于经常性支出。
对于置换存量债务的地方政府债券如何发行的问题，财政部有关负责人表示：根据新预算法精神，为进一步强化地方偿债责任，置换债券由各省区自发自还，发行和偿还主体均为各省区政府。地方财政部门按照市场化原则组织债券发行工作，开展相关信息披露和信用评级，财政部将印发地方政府债券有关管理办法，加大对各地的指导力度，推动地方政府债券发行工作顺利开展。
同时，发行地方政府债券置换存量债务，只是债务形式变化，不增加债务余额，不增加今年财政赤字。《经济参考报》援引全国人大代表、山东省财政厅厅长于国安表述称，置换债券和地方自发自还地方债一样都是政府债券，只是用途不同。一般债券发行用于弥补公共预算建设资金的不足，置换债券发行是为了把原来到期的债务置换出来，一方面可以减轻财务成本，另一方面延缓债务期限。
浙江样本：
银行贷款占比过半
在朱光耀确认债务置换的消息之后，昨日资本市场已作出反应，银行股成为昨天盘面最大亮点，宁波银行(17.58, 0.18, 1.03%)、兴业银行(16.49, 0.52, 3.26%)以及南京银行(14.51, -0.17, -1.16%)一度涨停，四大行涨幅逾2%。
银行贷款在地方政府负债中究竟占多大比例？
以浙江省为例，2014年1月24日公布的《浙江省政府性债务审计结果》显示，截至2013年6月底，浙江省各级政府负有偿还责任的债务5088.24亿元，负有担保责任的债务327.09亿元，可能承担一定救助责任的债务1513.04亿元。
从债务资金来源看，银行贷款、发行债券和信托融资是政府负有偿还责任债务的主要来源，分别为2832.90亿元(占比55.68%)、790.41亿元(占比15.53%)和780.74亿元(占比15.34)。
浙江省某股份制银行一位分行行长向《每日经济新闻》记者表示，不同区域的地方债利率是不同的，其所在的银行，政府的负债率不是很高，地方债的利率一般也比较低，多为基准利率，“不过，我们现在做地方平台融资有一定标准，要有对应项目和现金流作为参考因素。”
对于目前浙江省具体的地方债置换额度和置换细节，暂时还没有更进一步的消息。
“从操作情况来看，地方债更有可能采取在债券市场上公开发行的形式，各类机构投资者都可以参与投资，从而将风险从银行一家分散到更多的主体。”华夏银行