您的位置：周小川：繁荣时期过于乐观会造成矛盾积累出现明斯基时刻
来源：华夏时报 程凯 发布时间：2017-10-26 23:01:26
有意思的是，灰犀牛也和黑天鹅一样，出自一本书，古根海姆学者奖获得者米歇尔·渥克撰写的《灰犀牛：如何应对大概率危机》其实就是在今年刚刚被翻译引进中国的，在此灰犀牛被比喻成大概率且影响巨大的潜在危机。和《黑天鹅》一书先火不一样，《灰犀牛》一书因为人民日报评论引发的关注而后卖火了。
当然，很快各种讨论就把各类大概率风险的存在冠上了灰犀牛的字样，比如，高房价、高杠杆，应该说，有关灰犀牛的讨论是有积极意义的，比黑天鹅来的更加实际，更加能引发人的关注，并在行动上注意到防范灰犀牛的重要性。
那么现在周小川行长指出来的要防范的明斯基时刻呢？应该说，明斯基时刻比灰犀牛更加具体，因为灰犀牛可以有很多指向，而明斯基时刻更多时候指向的是金融系统，指向的是资产价格，更具体说，明斯基时刻，就是资产价值崩溃的时刻，而这个时刻来临的前因正是经济长时期稳定可能导致的债务增加、杠杆比率上升。
从这个角度来说，防范明斯基时刻的工作早就在做了，周小川作为央行行长对于债务和杠杆的关注也不是一天两天了。就在之前的10月15日，周行长在华盛顿G30国际银行业研讨会上就中国经济前景发表演讲上，就特别提到了这些话题。
应该说，周行长的看法是相对乐观的，“从货币供应和信贷数据看，今年初以来，中国已进入去杠杆进程，广义货币供应量M2增速持续放缓，当前已低于9%。整体杠杆率开始出现下降。虽然幅度不大，但趋势已经形成。”
关于去杠杆，“中国的整体宏观杠杆率较高。分部门看，政府债务占GDP的比例并不高；居民部门债务占GDP的比例仍然处于低位，但增长较快；主要的问题是企业部门债务占GDP的比例较高。得益于低利率环境，当前偿债率仍较为合理。”
关于金融稳定。“今年7月的全国金融工作会议决定成立金融稳定发展委员会，未来将重点关注四方面问题”，分别是影子银行、资产管理行业、是互联网金融和金融控股公司，“未来我们将进一步深化改革，逐步推动经济去杠杆。同时，加强金融监管协调，推动金融市场平稳健康发展，维护金融稳定。”