人民币贬值 中企海外融资成本陡增150亿美元

　　人民币贬值一夜之间在中国企业外债报表上增加了上百亿美元成本。作为海外融资市场“常客”，宝钢、中国宏桥、碧桂园等公司的 财务主管们纷纷寻求调整债务结构，期待从更便宜的人民币中获益。

　　中国推动的中间价报价改革为人民币贬值预期打开了泄洪口。根据彭博统计数据，中国企业共有5,290亿美元或欧元计价的债券和贷款余额。人民币本月3%的贬值，可能会使这些企业债务成本增加150亿美元。

　　中国第二大钢企、宝钢集团副总经理陈缨接受彭博电邮采访时表示，短期 内人民币汇率将趋于稳定，但宏观经济数据表现疲软，经济增长动力不足，预计人民币仍将承受一定的贬值压力。其表示，外债的汇率风险管理难度将进一步加大，企业对外汇贷款的敞口将更加严格。

　　硝烟未尽

　　中国企业在这场汇率之战中的胜负高低，投资者已经通过股市作出了判断。南方航空、中国国航的股价在过去两周下跌15%左右，纷纷创下近四年来最大跌幅；上证房地产指数上周跌了14.6%至5个月以来最低。汇丰银行12日报告指出，人民币贬值，高负债、盈利差的公司受影响会很大。

　　国内第一大铝生产商、中国宏桥集团的企业金融主管王雨婷也在电话采访 中指出，未来一两年内，可能将一些便宜的国内贷款来置换海外短期的、 较贵的融资。“置换的原因一部分是因为人民币（预期会贬值），更重要的是为了以后一个长期的（债务结构）。”

　　“我们会见到更多的中国公司进行人民币融资，在国内发债既便宜，也无需担心外汇风险，” 伦敦Aviva Investors Global Services公司驻新加 坡的投资经理Tim Jagger表示，“这将给予中国公司更大的灵活性，根据需求调整定价，债务成本低亦将提高公司利润。”

　　地产融资

　　彭博数据显示，人民币下跌同时可能会使地产商以美元计价的553亿美元 未偿债券的偿债成本增加17亿美元。

　　中国政府为扭转房地产市场下滑局面，加速批准了地产商的发债计划。开发商借此东风加大境内融资力度，以减轻贬值导致的债务成本上升。据知情人士透露，中国首富王健林旗下的大连万达商业地产股份有限公司据悉正寻求在国内发行不超过150亿元人民币(23亿美元)的债券。

　　香港上市的地产商碧桂园控股有限公司共有58.8亿人民币美元外币债券和贷款。该公司投资者关系处人士Ma Ziling在电话采访中表示，由于人民 币债券变得更便宜，将考虑发行更多此类债券，减少汇率波动带来的风险。

　　彭博8月14日对经济学家和银行交易员的调查显示，人民币年底时可能贬至6.5元。而据新闻网站Business Insider报道，花旗调低2016年年中人民币兑美元的汇率预测至6.80，先前预测为6.25。

　　债务调整

　　今年以来，中国市场债券发行金额已达3.96万亿元人民币，去年同期 为3.81万亿元。宝钢集团旗下的企业今年1、2月份发行了5000亿欧元 和5000亿美元两笔企业债；而在过去三个月里，共发行了总金额达24亿元 人民币的债券。

　　陈缨称：“今年年初，基于美元和人民币利差收窄、美元强势与人民币面临贬值压力、汇率波动幅度增大的预期，我们已经对宝钢的债务结构尤其是币种结构进行了调整的策略。”

　　宝钢和中国宏桥皆称，公司目前暂时没有发债计划。中国宏桥去年发行了两笔美元债。