中国近180万亿元的"钱"去哪了?

报告作者之一殷剑锋认为，2009年以来，中国金融体系的一个重大变化是非银行金融机构和非金融债券市场的崛起。他表示，揭开面纱之后发现，“钱”还是主要来自银行。

报告分析了银行信用创造的各个渠道发现，一方面，作为传统银行业务，银行信贷规模占整个银行信用创造的比重下降；但另一方面，随着银行非信贷业务的发展，传统信贷之外的信用创造活动成为银行资产业务增长的动力。

报告数据显示，2016年银行持有的非金融债券高达26.8万亿元，占非金融债券存量的60%以上。此外，银行通过表外业务（如银信政合作、委托贷款）进行的信用创造活动也快速发展。总体上看，在非金融部门的信用总量中，银行信用依然高达近88%，但银行的份额有所下降。

虽然“钱”还是主要来自银行，但相对与银行的份额，非银行金融机构的份额存在上升趋势，至2016年，非银行机构信用占比已经上升到11%强。

但报告根据金融部门内部的相互负债发现，非银行金融机构对银行的负债（对其他金融性公司债权）子2015年1季度成为最大科目，并且上升也最为迅速。这表明，非银行金融机构的“钱”有很多依然是银行的“钱”。2016年4季度，银行“对其他金融性公司债权”达到26.5万亿元，占整个金融部门负债的比重为36.7%，较2015年4季度增加近10万亿元。2017年1季度，“对其他金融性公司债权”进一步上升至27.8万亿元，在金融部门负债中的比重达到38.5%。

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