煤炭企业兼并重组将提速 2020年底形成10个巨无霸

4月13日，据《经济参考报》报道，有关部门要求加快出台促进煤炭行业兼并重组转型升级的指导意见，在两年内分区域实施小煤矿兼并重组，同时力争到2020年底，全国形成10个左右亿吨级“巨无霸”。此外，鼓励企业之间通过股权置换、资源互保等方式加强跨地区去产能协作。

根据2017年政府工作报告，今年要退出煤炭产能1.5亿吨以上，更多运用市场化、法治化手段，推动企业兼并重组、破产清算。“化解过剩产能既要立足当前，又要着眼长远，将去产能与兼并重组、转型升级、优化布局等统筹考虑、同步推进，不断提升产业的整体素质和核心竞争力。”国家能源局副局长王晓林在日前召开的煤炭行业去产能稳供应座谈会上称。

地方政策落地期也渐行渐近，河南、贵州等地煤企兼并重组措施已浮出水面，产煤大省山西国资国企改革方案有望在4月底前出台。这一切让资本市场预期不断升温，不过有业内人士指出，受限于管理体制、人员债务等诸多因素，大型煤炭兼并重组尤其是跨区域的兼并重组难度比较大，煤电、煤运、煤化、煤炭科工等上下游的结合更易于操作。

据了解，目前央企煤炭总产能8.46亿吨，除神华、中煤及五大电力公司外，不以煤炭为主业的央企产能约1亿吨。2016年7月，中国国新、诚通集团、中煤集团、神华集团出资组建的中央企业煤炭资产管理平台公司即国源煤炭资产管理有限公司成立运行。当年的8月16日，新集能源控股股东国投公司就与中煤集团签订股份无偿划转协议，将其持有的新集能源30.31%股份无偿划转给中煤集团。这被认为是此轮供给侧改革中煤炭央企重组的首个案例，拉开了央企煤炭重组的大幕。

今年以来，作为行业龙头的中国神华被曝出已经开展了一系列并购活动，并正在酝酿更大规模的整合重组，而近期其豪气分红和人事频繁调整更是让这一预期升温。同样因人事调整被解读为兼并重组前奏的还有另一煤企巨头中煤能源。

在煤炭央企兼并重组有望提速的同时，地方兼并重组也是有所动作。根据即将出台的山西国资国企改革方案，今后将用好用活18家国有控股的上市公司平台，大力推动国有资源资产化、资本化、证券化。山西证券研究报告指出，这背后蕴含着资产注入和整合预期，山西7大煤炭集团，同质化竞争非常明显，未来将借助上市公司平台，横向合并打造行业龙头。

但多位业内人士都坦言，大型煤炭兼并重组尤其是跨区域的兼并重组不可避免地要涉及到地区之间、央企和省企之间的管理体制、利益分配、人员债务等诸多问题，难度比较大。