您的位置：中国已成日本债券全球最大持有者
来源：凤凰国际iMarkets 发布时间：2017-03-01 19:39:50
图注：2016年中国购买日本债券创新高，资料来源：日本央行
PIMCO基金经理Sachin Gupta表示负利率资产可对冲为美元资产即刻创造可观收益率。短期日本债券几乎是“无风险”的选择。巴克莱驻东京利率策略师押久保直也点名了两年期和五年期日本国债的海外需求非常强劲。
的确，一方面，负利率债券是央行、保险公司、养老基金、和银行等机构投资的最爱；一方面，看涨日元升值的投资者也很乐意购买负的收益率债券；此外，相较一些风险较大的股市、大宗商品及公司债，政府债券看起来简直就是天堂。
但是，负利率政策能持续多久？外资套利还能持续多久？
来自巴克莱银行东京部门的利率策略师Naoya Oshikubo表示：“2017年，日本央行几乎没有机会放弃自己的负利率政策，我预期中国基本上会在2017年净买入日本债券，中国投资者对日本国债的购买可能会重回以前的顶峰水平。”
Nomura Yunosuke公司的Ikeda则持怀疑态度：“2017年需要考虑的一个动态变化因素是，随着对美联储2017年将会继续加息的前景预期，造成包括中国在内的以美元为投资基础的潜在买家，都会关注美日两国央行之间货币政策上的分歧而进行基本的掉期对冲。从而影响日本债券的购入量。”
而来自日本央行的月度数据显示，中国投资者对日本债券的购买量的确在2016年中期出现回落。当时的日本央行指出日本长期国债的收益率降幅过大而开始释放信号，甚至日本政府的官员们也越来越开始质疑央行负利率以及资产负债表规模空前扩大的政策是否能够持续。
图注：2016年中国购买日本债券在7-9月份回撤，资料来源：日本央行
日本央行宽松政策及控制债券收益率曲线决心不减
日本实施长期负利率主要是基于其通胀目标，日本央行副行长中曾宏则认为日本当前阶段应该实施宽松政策并结合国债收益率曲线控制。