1 至9 月中企海外并购项目 521 个 交易金额674.4亿美元 涉及67个国家和地区

　　摩根大通的数据也显示，去年亚太区并购总量占全球总量的30%以上，中国占到了一半，就全球范围而言，中国并购的总体规模占15%左右。

　　2015年中国企业最为活跃的海外并购行业已经从资源类行业转向包括高端制造业、金融服务业、现代服务业和电信电子高科技产业。投资目的地则集中在发达国家和地区，显示出并购交易的驱动力已经转变到获取先进技术、运营经验和成熟消费市场上。据商务部统计，2016年第二季度，中国企业海外并购总额中的70%投向了制造业，德国为仅次于美国的第二大目的地，占中资海外并购总额的11%。50亿美元以上的大型并购已经出现，而超过100亿美元的超大型并购也出现在公众视野中。

　　资金的快速扩张也容易带来各种摩擦。

　　欧盟反垄断监管10月28日宣布将深入调查中国化工430亿美元收购瑞士农药种子集团先正达的收购案，这是中国有史以来金额最大的一起外资收购，该委员会将在明年的3月15日决定是否批准该交易。欧盟委员会表示，这桩收购案可能会损害竞争，因为先正达和中国化工的农业子公司Adama Agricultural Solutions在农作物保护产品，如除草剂，杀虫剂，杀菌剂和植物生长调节剂方面存在业务重合。欧盟执委会认为中国化工9月向欧盟执委会提交的剥离约2000万美元资产的计划还不够。据报道，此次已是2016年2月3日中国化工宣布通过公开要约方式收购先正达以来该收购案的第四次延期。

　　10月25日，德国经济部撤回了对中国福建宏芯基金(FGC)收购德国芯片设备制造商爱思强的“通行证”，并称将重新开始审查。原先这一并购案已接近尾声。9月8日德国批准FGC收购爱思强约65%股份，总价值约6.7亿欧元。本月21日，FGC对爱思强的收购要约结束。德国《世界报》援引经济部副部长Machnig的话说，德国经济部撤回对Aixtron收购案批准的原因是由于新出现的“安全相关消息”。德国经济部还宣布将对欧司朗(OSRAM)的子公司Ledvance被卖给中国进行深入审查。

　　据报道，德国联邦外贸与投资署驻华代表Jonathan Schoo在接受媒体采访时指出，2016年上半年，中国投资者对德国企业的收购数量达到37宗，而去年全年仅为39宗。2015年，中国企业在德国已知的并购投资数量为5.26亿欧元。今年上半年该数字已逾107亿欧元，超过过去10年中国企业在德国的投资总和。

　　另据报道，10月31日，德国副总理兼经济部长加布里尔带领60人经贸代表团访华，在出访前在德国《世界报》上撰文对中国企业在德收购说“不”，并呼吁欧盟对中国采取更严厉的姿态，以保障公平竞争，保护德国和欧洲的技术。而德国工商总会主席埃里克·施魏策尔认为，从企业角度作出的投资决策不应该遭到政界的质疑，只要它在法律框架内。英国《金融时报》援引投资银行Grisons Peak汇总的数据称，自2015年年中以来，总计近400亿美元的中资收购计划遭到否决。自去年7月以来，中国买家总共放弃了11项大型收购，原因主要是美国、澳大利亚和其他地方的有关部门收紧了审查。数据显示，受阻交易的总价值达到389亿美元，相当于过去16个月期间宣布的全部交易的14%。如果加上先正达、爱思强等受阻交易，失败比例将会激增。

　　规则壁垒多

　　近来出现连续受阻的中企海外并购，从表面上看是外方收紧了政策，但实际上这些障碍始终存在，随着海外收购进入深水区，这些政策成为难以绕过的“雷区”，需谨慎对待。

　　在企业跨国并购的诸多风险中，最突出的不外乎政治风险、法律风险和财务风险。政府审查是企业在跨境并购过程中遇到的一大阻力。

　　在美国，美国外资投资委员会(CFIUS)的审核通常起着关键作用，安全审查的重点是“关键资源”与“关键性行业”。美国外资投资委员会是一个美国联邦政府委员会，由国防部、司法部、财政部、商务部、国务院、国土安全部、能源部等政府部门代表组成，对可能影响美国国家安全的外商投资交易进行审查。美国《外国投资与国家安全法》的通过，让这个机构有了可依赖的独立完整的法律基础。该机构曾阻挡过来自日本的并购交易。当然，绝大部分的并购并不需要该机构进行审核。

　　该委员会发布的报告显示，出于美国国家安全考虑导致的交易审查数大幅上升，在所有海外投资者中，中国投资者主导的交易仍然是CFIUS最主要的审查对象。来自英国、加拿大、日本及法国的外资也是CFIUS的主要调查对象。该机构还提及需要评估是否有单一或多个外资用联合方式、有策略地收购涉及美国经济重要产业的公司——特别是涉及“重点科技”的产业。该机构还在加大力度研究将被视为传统重点基础建设的行业。由于涉及多部门，各成员从行业利益考虑，对外资并购有不同的观点。在具体的并购案审批过程中，考虑到外资对美国产业振兴、以及就业的贡献，该委员会一般会把握比较宽松的尺度。

　　当然，除了CFIUS这类掌握安全审查的机构外，还有诸如反垄断等机构会对并购交易是否成功起到作用。比如，中国化工收购先正达的交易就受到来自欧盟的反垄断审查。

　　欧美之外，最近澳大利亚对中国企业对澳大利亚企业的收购也出现了审查和否决的情况。澳大利亚驻华大使安思捷日前在北京表示，中企收购受阻仅是个别现象。

　　2015年，中国在澳大利亚的投资占对外投资额的10%左右。随着资源投资热潮的结束，澳大利亚成为次于美国之后的中国主要投资国。中国在全球投资的扩展速度已经在澳大利亚引起了担忧，但这些担忧并非新近出现，澳大利亚社会各界对外国投资的作用一直缺乏充分和广泛的理解。比如，澳大利亚社会上存在对“农场变卖”和利润转移到海外的担忧。

　　在经合组织限制措施最严格的国家中，澳大利亚居第六位。澳大利亚同样存在外国投资审查委员会(FIRB)。个别情况下，外企对澳大利亚企业的并购会变得高度政治化，因为澳大利亚财长具有自由裁量权，可以以国家利益为由阻止若干交易。在实践中，很少会使用正式的行政权力，但是却增加了交易的不确定性。据悉尼科技大学的研究人员2015年的研究，澳大利亚公众更关注外国投资者收购一家澳大利亚公司的股份比例，而不是外国投资者是否为国有实体还是来自某一国家，当然，他们对投资国存在偏爱，喜爱美日超过中国。