中国在美上市股爱奇艺被指造假：营收夸大超80亿元 用户数夸大超40%

 　　第三方机构Wolfpack Research发布质疑报告称，爱奇艺数据造假，包括用户数造假、收入造假、消耗虚假现金等。

　　“爱奇艺估计将去年营收夸大约80亿至130亿元，大约占财报营收的27%至44%，将用户数量夸大42%到60%。” 报告称。

　　爱奇艺最新财报显示，2019年营收290亿元，同比增长16%，其中2019年第四季度营收75亿元，同比增长7%。

　　不过目前爱奇艺依然是亏损状态。财报显示，爱奇艺2019年第四季度运营亏损25亿元，全年运营亏损93亿元。

 

 

 

 

资料图。爱奇艺世界大会现场。

　　爱奇艺被指夸大用户量

 

　　Wolfpack Research称，爱奇艺夸大了用户量，他们研究来自三个独立来源的数据表明爱奇艺将其DAU(日活跃用户数)夸大了42%至60%。

　　第一，两家中国广告公司向Wolfpack Research提供了爱奇艺后端系统的数据，这些数据表明爱奇艺从2019年9月起的实际移动DAU比2019年10月爱奇艺声称的平均1.75亿个移动DAU降低了60.3%。

　　第二，爱奇艺的“热度值”地图显示了刷量的证据。据中国国家统计局在2018年报告称，西藏只有147.8万居民，其中只有一小部分居民是汉族，西藏也有自己独特的当地语言和文化。逻辑表明，在任何爱奇艺节目中，西藏都不应出现在前十名中。

　　但是，最近爱奇艺受欢迎的节目(包括“老男孩”，“偶像练习生”和“热血街舞团”)前十名中人口很少的地区出现了，如西藏，海南，宁夏或内蒙古。

　　第三，2020年2月，QuestMobile发布的报告显示，爱奇艺的平均移动DAU在2020年春节的前10天仅为1.262亿，而爱奇艺声称的平均移动DAU为1.8亿。此外，QuestMobile报告显示，爱奇艺的DAU在2019年至2020年中国农历新年期间没有增长。

 

　　“夸大收入80亿至130亿元”

 

　　不只是用户数，Wolfpack Research报告还称，爱奇艺在收入上也造假：爱奇艺估计将去年营收夸大80亿至130亿元，大约占财报营收的27%至44%。

　　首先，报告指出，爱奇艺的易货交易就像一个黑盒，爱奇艺的管理层可以有效地将他们想要的任何价值分配给这些交易，从而轻松地增加收入，“爱奇艺易货分包许可收入如此之高，以至于即使爱奇艺在过去三年中每年在中国制作的每一集电视节目都易货，他们的收入也难以置信。”

　　报告称，爱奇艺报告的易货分包许可收入意味着，它在2018年和2019年在中国制作的每集电视节目分别以约7.9万元和6.4万元的价格进行交易。而一名从事内容获取工作的前爱奇艺员工称，非排他性许可的价格通常为每集1000元至5000元，极受欢迎的节目最高不超过2万元。

 

 

 

　资料图：爱奇艺展台

 

 

　　报告还指出，爱奇艺报告的递延收入被高估了，证明其夸大收入。例如，从2018年三季度到2019年一季度，爱奇艺的付费用户增加了1610万，平均订阅期从6个月增加到8个月。然而，爱奇艺的递延收入同期下降了17%——这个数学矛盾表明这些数字中至少有一个是编造的。

　　报告还认为，爱奇艺广告收入造假。爱奇艺在向美国证券交易委员会(SEC)提交的招股说明书中，声称2015年广告收入为34亿元。爱奇艺在2015年仅向原国家工商总局报告了19.5亿元的广告收入，高估了74%。

　　报告援引原上海工商总局2016年的报告，显示爱奇艺的广告收入为33.58亿元。而爱奇艺2016年向SEC报告的广告收入为56.5亿元，多报了38.6%。

 

　　爱奇艺最新的财报显示，2019年全年广告营收达到83亿元。

　　报告称爱奇艺消耗虚假现金

 

　　如果收入是虚假的，那怎么消耗掉呢？报告也指出了爱奇艺通过多种渠道消耗虚假现金。

　　报告称，爱奇艺数据造假会计入双重会员资格，这意味着它会记录全部收入并将其合作伙伴的份额记为费用，这使爱奇艺可以增加收入并同时销毁虚假现金。

　　“爱奇艺的管理层尚未提供有关双重成员的数量，通过这些伙伴关系带来的成员总数的百分比或这些伙伴关系中爱奇艺的实际收入份额的数据。”报告称。

　　“2019年10月至11月期间我们对爱奇艺的中国目标人群中的1563人进行了亲自调查，发现大约31.9%的爱奇艺用户通过其与京东或小米电视等爱奇艺合作伙伴的成员身份访问爱奇艺VIP会员专属内容。” Wolfpack Research称。

　　通过与关联方和其他合作伙伴交换广告购买，其他服务和会员收入佣金，爱奇艺可以轻松地增加会员收入，同时提供消耗虚假现金的渠道。

　　比如爱奇艺与小米的合作，双方均未透露合作细节。但是，财务数据显示，爱奇艺为小米支付了大笔的“佣金”，并向小米购买了广告和其他服务。他们2015年至2017年披露交易的影响导致爱奇艺亏损，但会员收入为1.103亿元。

　　报告还指出，爱奇艺夸大了其对新爱体育合资企业的贡献，创造了约1.1亿美元的递延收入。爱奇艺收购天象互动等夸大了支出和资产购买的价格，以消耗虚假现金并掩盖其收入膨胀。

　　不过爱奇艺在最新的财报中称，爱奇艺2019年第四季度其他营收达到8.744亿元，全年其他营收达到37亿元，与2018年相比增长30%，这主要受益于众多垂直领域业务的增长，尤其是收购天象互娱之后游戏业务的强劲增长。

　　北京时间8日，爱奇艺还对质疑报作出回应。认为上述报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释。