外资行怒喷兖州煤业：骗我可以 注意次数

杰富瑞（Jeffries）显然是要坐实兖州煤业“大空头”的名号。

这家总部位于纽约的投行在对兖州煤业三季报的评论中，直接使用了“骗我一次，算你狠；骗我两次，是我蠢”这样激进的标题。

并且该公司引用了已故爵士天王B. B. King的一首歌来形容对兖州煤业的“不满”：

 

就在两个月前，杰富瑞在对兖州煤业半年报的评论中，还使用了小红莓乐队（The Cranberries）的经典歌曲《僵尸》的歌词作为标题，称当前煤价寒冬之际中国绝大部分煤企业难以幸存，这一行业“僵而不死”、未来会出现大量重组并购，兖州煤业本身也已变成“植物人”状态（on life support）：

 

与中国神华类似，兖州煤业是一家境内外上市公司。其港股股价本周交投于3.9港元/股附近，市净率1.24左右。但杰富瑞证券给出的目标股价只有1.9港元，市净率0.55倍。

本周公布的三季报显示，2015年1~9月，兖州煤业的营业收入约为384.54亿元，同比下跌21.63%；归属于上市公司股东的净利润约为13.8亿元，同比跌幅近29%。但最大的亮点是三季度该公司净利润达到7.44亿元，环比二季度有80%的增幅，名义上看费用和成本控制对兖州煤业的盈利上升起了重要作用。

所以有国内分析师认为在“哀鸿一片”的煤炭行业中，兖州煤业和中国神华等少数煤企，不仅没有赔本，还能赚钱已经实属不易。

 

不过外资券商并不这么认为，他们注意到了兖州煤业财报中“专项储备”和“资本公积金”科目的大幅减少。

兖州煤业财报显示：三季度该集团“专项储备”为9.6亿元，比年初减少8.4亿元或47%。同时“资本公积金”为8.7亿元，比年初减少8.2亿元或49%。

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