中国资本市场上沉没的弄潮儿：管金生、唐万新、吕梁、徐翔

　　1、金融市场之父——管金生

　　这是一个旧而不老的故事。

　　从江西山村的农家子弟，到驰骋上海滩的金融巨鳄，管金生的人生堪称传奇。1988年，39岁的管金生创办了上海万国证券公司。此前，他曾留学比利时攻读金融与法律。他凭借市政府的资金，使万国证券发展成为当时中国最大也最有活力的证券公司。

　　管金生和他的万国证券，是中国金融发展史上的一个传奇。关于他和万国证券的一切，可以从“327”国债事件说起。“327”是一个国债期货合约代号。

　　1995年2月23日16时22分，管金生做出了一个改变命运的决定。在此后8分钟的时间里，管金生领衔的万国证券连续向“327”国债期货砸下1056万口空单，一下将“327”国债期货的价格从152元砸到了147.50元，交易员也惊得目瞪口呆。万国证券直接从浮亏60亿元变成盈利42亿元。

　　4个小时后，上证所宣布：1995年2月23日16时22分13秒之后的所有交易是异常、无效的。这一决定，使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿元人民币，濒临破产。

图为1995年2月23日，“327”国债盘面走势

　　此后，管金生锒铛入狱。上海第一中级人民法院于1997年判处管金生17年徒刑，罪名是行贿并在期货市场成立开张前的数年里滥用公共资金，总额高达人民币269万元。被称为“中国证券之父”的管金生在上海提篮桥监狱度过了7年。于2003年保外就医。

图为曾任万国证券副董事长、总经理的管金生

　　2、“德隆系”掌门人——唐万新

图为唐万新（右）照片

　　1964年生在新疆乌鲁木齐的唐万新，在唐氏四兄弟里排名最小。唐万新是“德隆系”的创始人，曾是资本市场显赫一时的大佬，资本运作能力倾倒众多企业家和金融人物。

　　1992年，唐万新、唐万里兄弟注册成立新疆德隆实业公司，注册资本800万元，日后响彻中国资本市场的“德隆系”在那一年诞生。当年下半年，唐万新雇了5000人认购新股抽签表，通过倒卖法人股完成原始积累。

　　两年后，唐万新注册成立新疆德隆农牧业有限责任公司，注册资本1亿元，在新疆搞农牧业开发，先后投入2亿多元在新疆各地建立起4个大型现代化农场，首期开发土地10万亩之多。

 　　此后，“德隆系”将公司战略定位由“实业投资”转向“产业整合”。简单地说，就是先控制一定数量的上市公司，然后将手头的实业装进来，并借用资本市场融来的资金，顺着公司产业发展方向大举并购、整合。

　　新疆屯河、合金投资、湘火炬成为当时“德隆系”旗下的三驾马车。据《财经》报道，“德隆系”曾控股、参股企业200家左右，其中含5家上市公司；在“德隆系”控制和关联的金融机构中，有7家券商、3家信托、2家租赁公司、4家城商行和2家保险公司。

　　由唐万新创立的“德隆系”，从地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控制资产超1200亿元的金融和产业“帝国”。2003年，唐氏兄弟位列富豪榜第25位。“德隆系”的雪球也达到顶点，成为当时中国拥有上市公司最多、市值最大的民营资本集团。

　　2004年3月，“德隆系”出现资金链危机的消息在市场逐渐传开。当年4月14日，多年高位横盘不倒的德隆“老三股”开始全线跌停，德隆危机爆发。随后，“德隆系”高层曾多次奔走监管层和银行系统，试图挽救德隆大厦于不倒，但均无济于事。

　　2006年，唐万新因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。

　　唐万新操控的新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》，三公司将其拥有的全部资产不可撤回地全权托管给了华融公司，由华融公司行使全部资产的管理和处置权利。

　　3、“中科系”神笔策划人——吕梁

图片来源于网络

　　“吕梁去哪儿了？”这个问题迄今为止仍未能得到答案。

　　吕梁曾是中国股市中的一大策划，一手缔造了“中科创业”暴涨的神话。熟悉他的人说，他应只做运筹帷幄之人，绝不该亲自下海呼风唤雨。

　　据悉，庄家吕梁又称“K先生”，曾是一名证券记者。《百万股民“炒”深圳》这一长篇纪实报道，使他一战成名。正是那时，吕梁和朱焕良相识。

　　朱焕良靠认购股权证发了财。到1997年，朱焕良囤积了康达尔90%的流通股。康达尔是深圳宝安的一家养鸡公司。但由于当时香港突发禽流感，康达尔5万只鸡一夜之间全瘟死。康达尔股价一落千丈，朱焕良投入的两亿元深陷泥潭。

　　1998年秋天，朱焕良飞往北京约见吕梁。同年12月，吕梁与朱焕良签订一个5年的战略合作协议：吕梁负责接下朱焕良手中50%康达尔流通股，朱焕良必须配合长期锁仓，并安排购入康达尔部分国有股，实现对康达尔的控股，将其打造成“金融+高科技”的投资控股公司。

　　朱焕良还承诺无论日后股价如何上涨，都将以13元/股的协议价向吕梁转让手中的股票。此后，吕梁四下寻找资金。1999年，在找到资金后，吕梁在《证券市场周刊》上连发4篇《关于世纪末中国资本市场的对话》文章，坚定唱多。

　　当年的“5.19行情”，使沪深两市指数和个股井喷。吕梁“中国第一股评家”的声誉也达到顶峰。1999年8月，吕梁在《中国证券报》上组织了一个整版文章，全面介绍“重获新生的康达尔”，称康达尔已完成了重大重组，逐渐发展成为一家具有一定产业基础的投资控股公司。

　　吕梁也在这一过程中耗资7亿元收购了康达尔34.61%的国有股，成为实际控股方。这笔钱来自股票质押贷款。到1999年底，康达尔在深市涨幅最大的前20名股票中名列第17位，从20元/股左右上涨到40元/股附近，全年累积涨幅111％。

　　在此之前，吕梁在康达尔股价跃升至40元/股时套现，并以3000万元注册北京中科创业发展股份有限公司。1999年12月8日，康尔达经工商核准，将公司名称变更为深圳市中科创业（集团）股份有限公司，简称“中科创业”。

　　除了中科创业（康达尔），吕梁还曾涉足中西药业、鲁银投资、岁宝热电、胜利股份、莱钢股份和马钢股份等公司。

图为2000年，中科创业股价走势图

　　到2000年2月21日时，中科创业的股价一度摸到84元/股。此后，朱焕良开始违背约定疯狂套现。同年12月25日开始，股价已坚挺近两年的中科创业连续挨了9个跌停，50亿元市值烟消云散。中科创业股价崩盘迅速波及到“中科系”的其他成员，中西药业、岁宝热电等均上演跳水行情，股价在数日之内“腰斩”。

　　据说，朱焕良总共套现11亿元后逃往香港，临走前扔给吕梁的最后一句话是，“股票总是要卖了才能赚钱”。

　　2001年1月5日，深圳中科召开紧急会议，宣布“彻底与吕梁决裂”。2001年2月，吕梁突然神秘失踪，至今仍杳无音讯。

　　4、“涨停板敢死队”总舵主——徐翔

 　　2015年11月1日，星期天上午10:33，宁波交警在官方微博上，发布了一则看似轻描淡写的消息，“由于突发流量控制，G15高速公路杭州湾跨海大桥所有出入口已关闭”。

　　在那个周末，泽熙投资总经理徐翔前往宁波老家，参加祖母的百岁生日聚会。在聚会上，徐翔接到警告，随即驾车上G15高速公路前往上海。未料到，等他到桥上时，警察早已封锁交通，把徐翔从车里押出，关在高速公路边的公路巡警办公室。

图为徐翔（中）照片

　　那天，网上出现徐翔的一张照片。穿着白色外套、灰色衬衫的徐翔，戴着无框眼镜，手腕上被拷着手铐，脸上平静如水。这是徐翔迄今为止唯一的一张正面照。

　　徐翔和他的泽熙投资是中国股市中浓墨重彩的一笔。

　　徐翔，1978年出生于上海。1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本金进入股票市场。在徐翔心目中，1993年才是他的出生日——这一年，他第一次开始交易股票。勤奋和专注，是众多接触过徐翔的人给他贴上的标签。

　　徐翔早年发迹于银河证券宁波解放南路营业部，成为“涨停板敢死队”操盘手和总舵主。“一字断魂刀”的出货手法，曾被称为宁波敢死队的经典手法。前一个交易日尾盘脱离成本区快速拉高，次日早盘无量快速拉升，短期拉高后，再以低于现价3%的价格快速抛盘，吸引买单，反复波段操作后抛售筹码。

　　2009年12月7日，徐翔转型成为私募基金管理人，成立泽熙投资，初始资金3000万元人民币。泽熙投资可谓是中国最成功的对冲基金之一。据此前媒体报道，徐翔旗下表现最差的基金，5年内回报都有800%。

　　此外，泽熙投资还展现出了更大的野心：试水“一级半市场”，乃至控制上市公司。

　　而徐翔进一步被“神化”，源于2015年股灾中他旗下的产品无惧暴跌逆势上涨。

　　2016年11月10日，徐翔因涉嫌操纵证券市场罪，被提起公诉。法院最终判处徐翔有期徒刑五年六个月，同时并处罚金110亿元。案底显示，徐翔实际控制139个账户，与13家上市公司董事长或实控人合谋操纵股价，涉及76个自然人和1个合伙企业。