您的位置：露笑科技并购案疑点重重 标的公司净利润年翻200倍
与爱多能源类似，露笑科技拟收购的另一项资产——上海正昀的状况也并不乐观。
收购方案介绍，上海正昀是一家新能源电动汽车电源技术研发、生产及销售企业。上海正昀承诺其2016年至2019年实现净利润数分别不低于5000万元、9000万元、1.2亿元和1.5亿元。
与该承诺净利润数形成鲜明对比的是，上海正昀2016年前5个月实现归属于母公司所有者的净利润亏损177万元，前5个月产能利用率仅为7.77%。
造成上海正昀业绩亏损的主要原因是其大客户采购额的大幅下降。数据显示，2015年上海正昀对其最大客户南京金龙客车制造有限公司（下简称“南京金龙”）的销售额为1.6亿元，占到当年总营收的78%，而2016年前5个月对南京金龙的销售额则突降至269万元。
“这是新能源汽车补贴政策的原因，”南京金龙产品总监黄福良告诉记者，“由于去年和今年上半年的国补至今没发，地方补贴不明确，整车企业资金紧张，都在缩小产能。对动力电池的采购也会紧缩。”
他表示，等政策明朗后对上海正昀的采购额应该会改善很多，“这要看公司总产能的调配情况，包括政策出来的时间以及产能释放的时间，乐观估计采购额会与去年等同，或者稍微高一些。”
不过，值得注意的是，2015年上海正昀对南京金龙的销售额占到其当年营收的78%，而上海正昀2015年仅实现净利润1622万。这意味着，如果上海金龙无法拓展新的大客户，即使对南京金龙的销售额恢复到2015年水平，2016年上海正昀也无法达到其承诺的5000万净利润。
此外，上海正昀的资产负债率已高达79%，现金流也极为紧张，目前还深陷债务诉讼之中。2016年6月份，苏州安靠电源有限公司将上海正昀诉至法院，要求其支付货款、加工费1641万元，并支付逾期付款违约金183万元，合计1823万元。
尽管如此，露笑科技仍愿意以高倍市盈率收购上海正昀。以2015年实现净利润1622万元计算，6亿元的收购价对应37倍市盈率。