中石油7700亿金融总资产打包上市 推进专业化重组

　　根据公告，此次要注入*ST济柴的中石油金融资产包括中油财务有限责任公司 28%股权、昆仑银行股份有限公司77.10%股份、中油资产管理有限公司100%股权、昆仑金融租赁有限责任公司60%股权、中石油专属财产保险股份有限公司40%股份、昆仑保险经纪股份有限公司51%股份、中意财产保险有限公司51%股权、中意人寿保险有限公司50%股权、中银国际证券有限责任公司15.92%股权、银河基金管理有限公司12.50%股权和中债信用增进投资股份有限公司16.50%股份。其中，中油资产管理有限公司100%股权拥有昆仑信托有限责任公司 82.18%股权、山东省国际信托股份有限公司 25%股份。

　　*ST济柴拟向不超过 10 名特定投资者非公开发行 A 股股票募集配套资金，计划募集配套资金总额不超过200亿元。*ST济柴的置出资产部分为该公司经评估后的全部资产及负债，而置入资产则为中油资本100%股权中的等值部分。在资产置换的基础上，置入资产与置出资产之间的差额部分，由*ST济柴向中石油发行股份及支付现金购买。

　　本刊记者了解到，以2016 年 5 月 31 日为评估基准日，中石油此次计划置入的资产评估值约为700-800亿元。

　　按照方案，*ST济柴拟募资200亿元，意味着该公司需要向中石油发行股份及支付现金购买的方式支付500-600亿元的差额部分。

　　有分析人士认为，*ST济柴与中石油的金融资产看上去十分不“匹配”。从总资产上看，中油资本的总资产达到了7700亿元，净资产约为530亿元，而*ST济柴的总资产（截至今年一季度）仅为21.58亿元。

　　而从净利润上看，2015 年度，中油资本的净利润约为 60 亿元，今年1-5月的净利润约为 30 亿元。而*ST济柴今年一季度亏损3993万元。2015年和2014年则分别亏损了7618万元和1.15亿元，若今年继续亏损，将面临退市风险。

　　上述中石油内部人士称，借壳*ST济柴的方案一方面也是为了避免该公司退市。“此外，金融资产上市早就在计划之中，只是以何种形式上市而已。”该人士说。

　　本刊记者了解到，在中石油原本的规划中，或许并没有将所有金融资产“打包”上市这一规划。例如，此前，昆仑银行曾有计划单独IPO或借壳上市计划。不过，截至发稿，中石油方面未对此给予置评。

　　昆仑银行前身为成立于2005年12月31日的克拉玛依市商业银行，经中石油两次增资控股，中石油将其收购（92%股权）后，于2009年4月20日正式更名为昆仑银行，总部迁往北京。

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