您的位置：人民币中间价大跌即期偏稳 内外因素支持汇率
来源：中国证券报-中证网 发布时间：2016-08-20 08:06:03
汇率重估进程未结束
自2014年以来，人民币汇率结束持续多年的单边升值，呈现出总体波动下行的趋势。综合市场分析来看，人民币汇率转弱不仅与我国经济转向调整、货币超发、前期贬值压力积累有关，还与美联储货币政策启动正常化进程、美元指数趋势性走强有关。中长期来看，人民币兑美元汇率仍面临贬值压力，但贬值幅度可控，汇率的有效企稳仍有待中国经济展现新的可持续增长动能。
海通证券报告指出，国内地产大周期已经过去，经济下行压力仍然较大，在通胀回落、汇率稳定的背景下，市场对于宽松的预期越来越强。央行虽然表态保持货币稳健中性，但能否经受住经济下行压力的考验值得观察。如果央行继续货币刺激，利用外储稳定汇率的压力也会加大，外储消耗的得与失也需权衡。而且过度货币刺激后，资产泡沫破灭的风险也会增大汇率贬值压力，所以长期看汇率贬值的压力依然存在。
来自交通银行的研究人士亦称，尽管美联储加息预期减弱，但英国脱欧导致地缘政治风险加大，欧日央行货币政策及汇市干预，以及中国经济企稳向好的可持续性等都存在不确定性，国际金融市场不确定性增加，市场情绪波动增大。未来人民币汇率仍将面临一定的贬值压力。不过，人民币汇率双向波动逐渐被市场接受，监管层持续加强宏观审慎管理，有能力协调监管境内外市场，合理引导市场预期，保持外汇市场供求基本平衡，加之经过近两年的资产负债结构调整，境内主体对外债务去杠杆化步伐已明显放缓，人民币单边贬值预期减弱。中国经济增速大幅下降的可能性不大，经常账户仍将保持一定规模的顺差。从10月1日起，人民币纳入SDR货币篮子将正式生效，并将带动人民币资产配置需求的增加。因此，尽管人民币面临一定的贬值压力，但贬值幅度基本可控。