您的位置：中科招商：顺丰借壳我先闪 快递高估值不好玩？
显然，从估值来看，顺丰是当前“快递股”中当之无愧的老大。但事实上，增值率仅有200%左右的顺丰在估值层面还是显得比较谨慎，这一数据不及“两通一达”（此处指申通、圆通、韵达）。
据21世纪经济报道，近日，国泰君安(17.780, -0.10, -0.56%)证券交运团队郑武则对顺丰控股借壳的鼎泰新材给出减持评级，郑武认为，预计股价目标为22.86元，这意味着股价较目前水平下跌近50%。
郑武在研报中认为，目前顺丰控股借壳存在着几个隐患：“1、经济波动带来商务快递需求减弱。顺丰速运的业务大部分来自于商务快递，而商务快递的需求与宏观经济相关性大于电商快递。2、切入电商市场导致毛利率大幅下滑。顺丰主攻的商务快递领域和以 三通一达 为代表的电商快递，在商业模式上有巨大的鸿沟。目前顺丰只做高端电商市场，若未来改变策略、进军低端电商市场，可能会带来毛利率的大幅下降。3、募投项目进一步加大资本开支，后续带来相应的成本压力。本次上市是增加资本的第一步，基于公司重资产的经营策略，后续资本开支投入可能持续上升，若产能利用率未能同步上升，会为后续带来相应的成本压力。4、本次借壳交易还没有最终实施。”
不过郑武也在报告中指出，如果鼎泰新材股价下跌50%，顺丰控股作为具备世界级快递企业基因和潜力的企业，其估值将具备吸引力。
顺丰剥离金融资产
据澎湃新闻报道，7月26日午间，鼎泰新材发布公告称，为保证重大资产重组顺利实施，公司对顺丰控股借壳上市方案进行调整。根据监管和市场环境变化情况，顺丰控股将其直接或间接持有的合丰小贷100%股权、乐丰保理100%股权和顺诚融资租赁100%股权，转让给明德控股或其指定的除顺丰控股及其子公司之外的第三方。
据野马财经报道，就披露的数据看，顺丰已然成为一个多元经营的综合性集团。自2013年引入投资开始，经过一系列的股权腾挪，顺丰控股整合接收了明德控股（原顺风集团）旗下嘉达快运、顺丰物业及誉信有限旗下誉惠咨询等公司，试图打造包括存储、运输、调度等环节在内的物流全产业链生态，并开始进军电商、生鲜、物业、金融服务等领域、
就物流产业链而言，顺丰控股提供商务快递、国际快递、电商快递、仓储配送、逆向物流等多种 快递服务，以及物流普运、重货快运等重货运输服务，同时，还为食品和医药领域的客户提供冷链运输服务；在物流服务基础上，顺丰控股亦有开设保价、代收货款 等多种增值服务；此外，以物流起家的顺丰控股，近年来积极布局金融领域，已经拥有第三方支付、保理、融资租赁、小额贷款等多个金融牌照。