您的位置：申万宏源李慧勇：稳健含义就是宽松 三季度降准概率大
中国证券报：北京时间4日19时英国央行宣布，将基准利率下调至历史最低位，为七年来首次降息。如何评价此次降息对中国经济的影响？
李慧勇：英国此次降息主要在于应对“脱欧”对英国经济的负面影响，其对中国经济的影响有利有弊。有利的方面在于缓解人民币贬值压力，不利的方面在于，可能会导致经济疲弱国家掀起新一轮货币竞争，伤及中国经济。不过，无论如何，英国降息使得中国外在压力降低，必要时降准降息概率上升。
另外，英国降息或将掀起全球新一轮大放水。由于英国面临的经济不确定性很难在短期内消除，预计英国将采取进一步宽松政策，譬如降息、量宽、增支、减税等政策来应对经济下行。英镑将继续承压，预计英镑兑美元汇率将降至1.27以下。
中国证券报：7月宏观经济数据将陆续公布。如何评价7月经济形势？
李慧勇：根据我们的预测，7月出口、消费、投资数据基本保持稳定，经济将延续平稳态势。
具体来看，出口方面，IMF日前再次下调世界经济增速，世界经济总体上依然不振，中国内需情况并未好转，进出口形势依然难以改善。不过受去年同期基数较低的影响，7月份进出口尤其是出口增速或有所回升。
消费方面，根据乘联会的数据，7月汽车销售强劲，前三周零售和批发增速均高达29.6%，而6月前三周分别为24%和7.5%。根据我们的调研结果，家电销售仍然保持平稳较快增长。预计7月社会消费品零售总额较6月进一步回升至10.8%。
投资方面，在财政政策加码背景下，预计基建投资将保持高位。受传统行业产能过剩、供给侧改革加快推进影响，制造业投资仍将继续承压。地产销售和资金来源等指标将显著回落，地产投资仍有下行压力。预计7月投资增速继续回落至8.8%左右，工业生产与投资进一步背离。
对于物价形势，预计7月CPI将上涨1.8%，较6月继续回落。由于CRB指数跌幅继续收窄，且7月国内动力煤价格、钢材价格指数、南华工业品指数同比均显著改善，预计PPI跌幅有望继续收窄至2.3%左右。