您的位置：斯太尔“忽悠式重组”现原形 12亿业绩承诺变连续亏损
这一总计11.8亿元的巨额业绩承诺及补偿责任，并不由标的资产的原股东硅谷天堂承担，而是落到英达钢构头上。
2014年江苏斯太尔的扣除非经常损益净利润为7400余万元，距离承诺数相差约为1.56亿元。就在这一业绩承诺补偿的截至期到来之前，2015年5月，英达钢构又向上市公司申请更改补偿方式，由股份回购补偿改为只需现金补偿，并获得董事会和股东大会同意。对于英达钢构来说，股份补偿对应的损失要远大于现金补偿。
证监会在2016年6月通过官网问答形式要求，重组方应当严格按照业绩补偿协议履行承诺，不得变更其作出的业绩补偿承诺。不过，这一要求并不溯及过往案例。
到了2015年度，江苏斯太尔的业绩则亏损了1000余万元，距离承诺相差3.5亿元。目前这一补偿在延期后正在分期给予上市公司。
资本财富狂欢
尽管并购完成以后，业绩逐年低迷且出现亏损，还有高额业绩承诺等待补偿。但是，参与这一资本运作的各方都正享受财富暴涨的狂欢。
凭借着海外并购、转型高端柴油发动机制造商的并购重组概念，上市公司的股价从2012年底方案公布后开始“起飞”。从当时5元/股左右，连拉多个涨停板，攀升至10元/股上方，并在2015年的大牛市期间攀顶到26.46元/股。目前，斯太尔的股价仍维持在15元/股左右。
定增各参与各方目前的账面浮盈有多少？按照定增方案，天津硅谷天堂当时以2亿元认购41，928，700股，后经2014年度的利润分配每10股转增4股后，目前手上筹码有58，700，180股，以15元/股计算价值8.8亿元，净赚6.8亿元。
同样，宁波贝鑫和宁波理瑞的账面浮盈也超过6.8亿元，而长沙泽洺和长沙泽瑞的浮盈都超过8.5亿。公开资料显示，这4家PE实为两家，分别由江发明、张银华控制，在这起收购之前并无其他业务。