您的位置：万达院线并购万达影视遭深交所问询 高业绩承诺遭疑
来源：中国经营报 发布时间：2016-05-28 22:44:56
以整合前的万达影视财务数据来看，2014~2015年公司的营业收入和净利润均出现连续增长。对应的营业收入分别约为3.82亿元和5.69亿元，对应的净利润分别为6116.23万元和约1.3亿元。这样的盈利能力与一些中小型影视公司的盈利能力相当。而整合后的万达影视则出现连续亏损。
重组预案显示，整合后的万达影视在2014~2015年分别实现营业收入约34.4亿元和39.26亿元。对应的净利润分别约为亏损26.9亿元和亏损39.7亿元，不仅连续亏损，而且还有增亏的迹象。
易观智库分析师黄国锋在接受《中国经营报》记者采访时认为，参考华谊兄弟(14.300,-0.25, -1.72%)和光线传媒(12.690, 0.00, 0.00%)，万达影视的估值应该相对低一些。
记者查阅数据发现，5月26日，华谊兄弟的总市值为405.16亿元，光线传媒的总市值为372.27亿元。
事实上，交易所对于影视公司的估值问题进行问询并非首次。5月12日，就乐视网拟98亿元收购乐视影业一事，深交所也发出问询，要求乐视网补充披露其评估增值率、市盈率水平的合理性。“交易所对上市公司的重大重组事项进行问询很正常，不过从近期情况来看，监管层应该已经开始注意到影视业的估值问题。”一位分析人士表示。
连续亏损下的高业绩承诺遭疑
值得注意的是，万达影视的高业绩承诺也遭到质疑。
虽然万达影视近两年连续亏损，但交易方所做的业绩承诺却十分亮眼。在交易方案中，万达影视大股东万达投资承诺万达影视2016年度、2017年度、2018年度的净利润数累计不低于50.98亿元。否则万达投资应按照《盈利预测补偿协议》中约定的方式，对万达院线进行补偿。
对于万达影视的连续亏损，万达院线解释称，最近两年亏损较大主要是因为并表青岛影投（100%持股传奇影业）所致。据了解，青岛影投本身并无实际经营业务，是收购传奇影业成立的持股公司。因此，万达影视整合后出现的大幅亏损是被传奇影业所拖累。