回A“囧途”：归途上的“异数” 政策有变资金力乏

　作者： 屈丽丽

　　编者按/ 中美市盈率巨差，让中概股呈现集体回归之势，但此时政策有变，资金力乏……归途上的“异数”，不仅影响着计划“分羹”的各方，更可能在市场上呈现深远影响。以陌陌为例，其私有化更多战略意味，更有着难以回头的充分理由。

　　一线调查

　　A股回归暂缓 陌陌们面临“囧途”

　　5月12日，陌陌（MOMO）终于暂停了连续5日高达34.63%的狂跌，收盘在11.40美元，相较前一个交易日勉强维持了一个5.95%的涨幅。但是，国内证监会对于中概股回归A股政策的不确定性，让陌陌私有化的归途仍然并不明朗。

　　与此同时，另一家曾经宣布接到私有化要约的企业——欢聚时代（YY），也被爆出其私有化暂停的消息，事实上，自从5月6日证监会消息发布以来，YY股份表现一直不好，同时，受私有化暂停消息的影响，5月11日晚，欢聚时代股价大跌8.81，5月12日，跌幅为4.08%，收盘价为45.07美元，已接近其52周来的最低价。

　　中概股，这个曾经给予高科技企业无限遐想的概念，在经历过2008~2009年，2012~2014年两个阶段的大规模做空之后，在私有化回归问题上，再次风雨飘摇。

　　是暂停，还是继续，如何做出最优的抉择？若继续，是否还有路径可供选择……所有这些问题，正困扰着归途中的中概股们。而一旦抉择失误，不仅意味着巨大的时间成本，更可能导致竞争机会的丧失。

　　与此同时，回不了的A股，让所有想在私有化回归路径上分羹的机构，包括壳资源的拥有者们，大跌眼镜，欲啖难成。

　　专注美股的老虎证券创始人巫天华就告诉《中国经营报》记者：“目前国内政策对中概股私有化的影响不能一概而论，影响需要从公司个体的类型、私有化要约方构成以及资金需求等几个方面来看，所以不同归途中的企业可能会做出不同的抉择。”

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