“壳资源”将迎来通货膨胀

　　总体来看，A股长期以来的投机属性，使得企业很难真正通过A股市场实现融资，越来越多的公司也在采取其他的方式来实现融资需求。如果A股继续保持炒作第一概念第一，那么只会产生劣币驱逐良币，市场上会越来越充斥着“壳资源”，而真正优质的公司会敬而远之。这也是壳资源未来必然会供大于求的原因。一旦供大于求，价格必然会发生下降。

　　正是由于上述原因，壳资源迎来供大于求的通胀事实上是不可避免的。

　　壳资源的理论价值，应当仅仅相当于企业IPO的成本，甚至还要低些。如果未来企业上市成本较低，难度不大的时候，谁愿意去重组一家破败的企业而放弃自己上市呢？正如在地段、面积和价格都相当的情况下，没有人愿意放弃新房而去选择破败的二手房。

　　所以，目前这种对于A股市场上壳资源的爆炒，也属于虽有一时热闹，但是难以持久的问题。投资者如果忽视业绩，而在高位接手绩差的壳资源公司，需要承担壳资源贬值甚至公司退市价值归于零的巨大风险。

　　□陈东海（经济学者）

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