您的位置：朱镕基前秘书如何“大尺度”解码去年股灾原因
来源：新京报 发布时间：2016-04-01 07:39:22
观点三
证监会政策尺度剧烈变化是股市异动重要原因之一
谈到去年股市异动的原因，李剑阁认为不仅仅是杠杆的问题，证监会政策尺度剧烈变化是其中一个重要原因。
他引用自己在券商的工作经历表示，“原来的同事都跟我讲在去年年初，恒生电子(58.340, -0.10, -0.17%)系统直接接入交易市场是作为互联网+、金融创新+，作为监管部门提倡的。说都互联网+了，你们还不接，大家不接就觉得落后了。到清理的时候，就说谁让你们接，赶快撤。证监会有些派出去的干部坐在那儿说你今天必须掐掉，不掐我不走。我不说杠杆本身出了问题，就是前后执行尺度剧烈变化，造成去年的股市（波动），原因非常多，至少这是一个重要的原因。人为加剧了波动，先拼命往上拱，受不了了又一下往下砍，去年股市断崖式下跌，这至少是一个方面”。
观点四
“股指期货做空机制停掉的做法是不对的”
李剑阁认为，去年股市异动期间，可以对冲二级市场风险的股指期货做空机制停掉的做法是不对的。
“我补充一点，恰恰去年处理股市危机的时候，我们把一些顺周期的危机当时特别想保留。产生负反馈的东西恰恰那个时候把它停掉”，他说：衍生产品对空机制本来是可以对冲波动的，结果那个时候怕股市掉的很厉害，把做空的东西砍掉了。本来做空是一个平衡的力量，包括融券是一个平衡力量，结果只准融资，不准融券，只准买，不准卖。只准实盘，不准期货，结果变成单方向了。改变了原来的规则。