北京设立证券交易所：打造服务创新型中小企业主阵地

中国资本市场改革发展又迈出关键一步。

习近平主席9月2日在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

证监会表示，建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

设立北交所将对新三板市场和支持中小企业创新发展带来哪些变革？对于中国资本市场格局带来哪些重大变化和影响？

业内人士认为，北交所成立将提升服务中小企业功能，打通从创业投资、到私募股权投资、再到区域股权投资领域服务支持中小企业创新创业的全链条。

投行人士王骥跃直言，“预计未来精选层会加速壮大，交易和融资功能提高，投资者门槛降低些，主要承接沪深交易所不能上市的中小企业，其会是和沪深交易所平行的机构。”

申万宏源证券新三板首席分析师刘靖向界面新闻表示，“北京交易所的定位应该与沪深有所差异化，从目前新三板的服务对象来说，主要是针对中小企业，今年国家也一直强调扶持专精特新，我们认为新的交易所应该会更多地服务于中小企业。”

他表示，北交所设立后，新三板的关注度、流动性都有望提升，有助于中小企业的投融资。

“今天北交所的成立，终于可以说中国资本市场三足鼎立的格局已成，上交所在区位上重点服务长三角、江浙沪，在定位上服务硬科技，深交所在区位上重点服务珠三角、大湾区，在定位上服务新经济，北交所在区位上重点服务京津冀，乃至整个北方地区，在定位上服务创新型中小民营企业。” 银泰证券股转系统业务部总经理张可亮告诉界面新闻记者。

张可亮称，北交所的成立，使得中国资本市场的布局更加合理、功能更加完善，补足了资本市场在支持中小民营企业方面的不足，标志着中国开启了三个市场共同服务实体经济、服务科技创新的新格局。

“国家最高领导人亲自宣布成立北交所，这让三板人的努力奋斗得到了认可，让中小企业的诉求得到了满足，让民营企业家们的贡献得到了国家和社会的承认。北交所的成立，绝不仅仅是给民营企业家吃的定心丸，北交所的发展，必将成为稳定、支持民营企业发展、甚至中国经济发展的定海神针。”张可亮补充道。

中国市场学会金融委员、允泰资本创始合伙人付立春认为，“北交所的成立，对新三板生态圈是大大的利好，更是系统性的利好，提高新三板参与各方的参与感和获得感。对新三板市场来说，精选层将升级为上市公司板块，纳入A股市场，市场形象发生质的飞跃；对挂牌企业来说多了一条上市捷径，上市变得更触手可及；对投资者来说，赚钱效应更大，投资信心更足；对服务机构来讲，有人更多的服务对象和服务机会。”

未来将会有三类企业在北交所上市，分别为：一、新三板、老三板既有挂牌企业；二、创新创业型企业；三、中小成长型企业。

付立春指出，“北交所就是股市三分之一的部分，企业端、投资端会有适当分流。设立北交所能够构成协同转板机制体系，错位发展的预防针基本到位。”

中国人民大学财政金融学院教授赵锡军对界面新闻表示，北交所将打通科研院所产生的科研成果到最后市场化的路径，从而服务于科研创新企业。

“国家给北交所的定位是要服务于科技创新的中小企业。为什么要设在北京？首先，北交所跟新三板有联系，因为新三板上面有很多企业是科技创新型的企业，而北京集中了全国最多的科研院所和科技人员。”赵锡军表示。

“我一直主张交易所的数量要多一些。”赵锡军认为，从国家对金融资源配置的需求和供应来讲，目前我国通过市场化来配置金融资源的能力还远远不够，“即便是在北京再开设一家交易所，也远远满足不了需求。”

赵锡军还谈到，交易所资源配置的作用并不局限于它的所在地，要比较的是：资源配置的组织动员能力、实际的辐射能力和影响力。“以后，三所交易所之间的竞争可能会更加激烈。”