万科自救：4万员工或人均需准备40万

　　为了防范谈判失败，王石还在四处奔走，向持股较多的机构投资者拉票支持万科。

　　据时代周报记者了解，除了宝能、华润、安邦外，万科的另一大“票仓”为HKSCC NOMINEES LIMITED（香港中央结算公司，港交所全资附属公司）代持的11.92%万科A股，这部分股权均掌握在港股投资者手中。

　　基金也是这场争夺中举足轻重的力量。同花顺[-2.25% 资金 研报]iFinD数据显示，截至2015年三季度末，共55家基金公司的145只公募基金，占万科总股本的4.4%。这些公司如何站队，会影响最终结果。

　　12月24日，王石现身深圳国泰君安，会谈20余家基金公司。与前几日北京饭局相比，这次，深圳之约辐射面更广，不仅涉及公募，私募也在邀请之列。当天在场的公募基金博时、鹏华、宝盈，分别持有万科A流通股3346.37万股、367.85万股和14.32万股，都是万科的“潜在盟友”。

　　“基金和散户区别不大，也是墙头草，谁给出的利益大就支持谁，不在乎过后一地鸡毛。”知晓内情的深圳当地金融人士对时代周报记者说，王石当日并未给出多少实质性承诺。

　　资深房地产金融人士黄立冲对时代周报记者说，王石拜访券商用途不是很大，因为券商不适合参与到这样的股权争斗中。

　　12月26日晚，万科再度公告，希望获得所有股东支持。如何争取小股东，是个难题。以短线投资为主，并不在意公司分红和基本面的大部分中小股东，更注重股价的涨跌。显然，这些小股东已从近期的万科控制权争夺战中连续5个涨停中受益。

　　万亿征程

　　重组会如何进展不得而知。这场控制权之战，仍将牵扯万科上下许多精力。

　　“内有忧外有患，万科万亿市值目前只是梦。”克尔瑞分析师朱一鸣对时代周报记者感叹道。

　　2015年年初，万科提出万亿市值计划。物业、物流、教育、万科驿、海外业务五子齐发，万科希望开启新纪元，将整体业务框架从过去的单一业态转向多业态。

　　这在万科第四个十年计划中。在过去30年，万科先后学习索尼、新鸿基和帕尔迪，完成了由多元化到专业化再到有质量增长的转型。

　　房地产开发漫漫长河中，万科拥有绝对话语权。它把持行业老大位置的时间，几乎与中国住房市场化的时间一样长。郁亮12月18日在成都说，万科上市以来连续24年分红，实现年化30%以上的复合增长率。2015年，万科的业绩将再创新高，年度收入将突破2500亿元。

　　“在行业整体盈利水平下降之际，万科适时提出业务转型，并将方向聚焦于教育、租赁公寓等蓝海领域，不失为明智之举。”朱一鸣说，这些行业尚处非标准化阶段，市场广阔，利润率较高。

　　虽然五大新业务雄心勃勃，但直指万亿，这一目标路还很长。

　　“股权架构缺陷，容易制约万科转型业务的开展，会给经营管理带来诸多困难。”朱一鸣说，万科管理层的身份，既是股东又是职业经理人。拿合伙人增持来说，万科A的股价越低，对合伙人越有利，却与普通股东希望股价上涨的愿望相悖；拿员工跟投来说，在一些优质项目，跟投制度能为员工带来高收益，部分回报率甚至远超万科融资成本，因而会有蚕食股东利益之嫌；拿业务转型的风险和收益分配来说，转型成功带来的增长和利益更多地将被回馈给股东，失败则会给职业经理人带来无尽的苛责和讨伐。

　　事实上，王石也希望这次重组中，万科股东和管理层权益这一历史遗留问题能够得到解决。万科内部的一种说法是，“引入三至五家股东，管理层控制10%-15%的股份，万科才有平衡的股权架构。”

　　任何转型都是一场企业“由内而外，融道于术”的系统革命。如何解决“投易盈难”这个方程式，如何面对新领域未知的风险，万科管理层的投资眼光和转型能力正在接受考验。

　　在外界看来，万科万亿愿景，还缺乏明晰的模式和逻辑。

　　万科五大新业务板块存在一个共通的问题，即目标过于笼统，且普遍停留在愿景规划上。克尔瑞在分析报告中写道，除物管服务明确分拆上市外，万科其余四个新业务在具体的操作模式、盈利方式以及最基本的市场需求判断都存在缺失，甚至未来上市估值都没有定量的概念。

　　“万科的转型很难把故事讲很圆满，而且某些业务的转型机会成本太高，一旦业务发展停滞，后果很难想象。”朱一鸣说，比如像物流地产，本来就属于很“重”的业务，需要很大的资金投入，初期运营成本很高。此外，资金、人才等问题都会成为新业务开展中的障碍和困难。

　　事实上，这几年，万科的危机感以及对创新的渴求越来越强烈。据时代周报记者统计，自2001年万科集团总经理姚牧民离职以来，近15年间，万科至少有13名总经理级别的高管离职。特别是2011年起，万科高管离职十分频繁，徐洪舸、刘爱明、肖莉、毛大庆等核心高管相继离职。

　　2015年3月9日，郁亮在毛大庆离职时与时代周报记者交谈，他甚为感慨，万科未来采取“新老并用，以新为主”的用人规则。郁亮要赌一把，他新任命的5位副总裁中，有3人都是“75后”，“年轻化”显然已再次成为万科眼中的重点。

　　真正的实力对手也在崛起。隔空对话的，是来势汹汹的绿地、万达、中海和恒大。这场行业老大地位颠覆与反颠覆的舌战，已真正打响。步入而立之年，万科将何去何从？