华侨城：红了股价，绿了“红线”

  乐居财经 杨宏彬 发自深圳

  频繁挂牌转让项目的华侨城A(000069.SZ)，竟累计花费超10亿元回购股票。

  3月1日，华侨城A（以下简称“华侨城”）发布公告，截至2021年2月28日，公司累计回购了1.64亿股，约占总股本的2%，耗资10.4亿元。

  公告指出，上述股份最高成交价为7.04元/股，最低成交价为5.84元/股，而近两周以来，华侨城股价已冲破8元/股，最高达8.66元/股。

  目前，回购计划已进入尾声，按预计的回购上限计算，尚有近10亿元回购空间。刚刚“消灭红线”的华侨城，会继续回购吗？

  提振股价

  通常，上市公司回购股票主要有四个原因：

  一是稳定股价，向市场传递公司被低估的信息，增强投资者信心；

  二是提高资金的使用效率，也可理解为是一种投资理财行为；

  三是作为实行股权激励计划的股票来源；

  四是反收购的有效工具。

  实际上，近半年以来，华侨城股价维持在7元/股做箱体震荡，直至2月1日，华侨城启动反弹，2月25日盘中最高涨至8.66元，报收于8.27元/股，较1月29日的收盘价6.58元/股上涨约20.44%。

  截至3月2日，华侨城报收8.08元/股，微跌0.12%。

  据了解，华侨城的回购计划已持续近一年。2020年3月20日，华侨城宣布拟回购不超过2.46亿股且不低于1.23亿股；回购价格为不超过8元/股；实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内；预计回购金额不超过19.69亿元；回购的股份将全部用于实施公司股权激励。

  华侨城宣布回购计划的前一天，股价刚刚创出近一年半新低。由此来看，提振股价或是此次回购的主要原因。

  华侨城本身也是此次回购的“受益者”，因为上述的第二个原因，通过回购提高资金使用效率，达到投资目的。截止3月2日，华侨城回购股票约1.64亿股，耗资10.4亿元，这部分股票目前市值约13.3亿元。

  2020年，华侨城频频挂牌项目股票，给外界留下了“资金面紧张”、“抢救红线”的印象。如今回购计划时间期限将至，按照此前预计的回购金额上限19.69亿元，尚有近10亿元回购空间。华侨城会继续回购吗？

  绿了“红线”

  近年来，华侨城在文旅产业方面更加聚焦，并保持着较大的投入力度。去年在新冠肺炎疫情影响下，以房地产和文旅为主业的华侨城受到双面夹击。

  截至2020年6月末，华侨城A实现营业收入 171.08 亿元，同比下降 3%；利润总额 29.19 亿元，同比下降 29%；归母净利润 21.38 亿元，同比下降 24%。

  据半年报数据，华侨城剔除预收款后的资产负债率为55.84%，净负债率约为111%，现金短债比约1.01倍，净负债率踩中“红线”。华侨城在半年报中称，今年重点工作，将严控资产负债率底线，努力实现年度经营现金净流量回正目标。

  为了降低负债，华侨城开启了大甩卖模式。

  据乐居财经不完全统计，2020下半年以来，华侨城转让超过10余个项目，涉资达50亿元。

  IPG中国区首席经济学家柏文喜分析称，从华侨城的一系列动作来看，出售项目和资产旨在收缩战线和优化现金流，其战略从几年前的占资源转向了目前的以优化现金流为核心。

  截止到2020年三季度末，华侨城盈利情况有所好转，实现营业收入333.94亿元，同比增长11.83%；归母净利润52.48亿元，较6月末翻倍有余。

  与此同时，华侨城解决了“红线”问题。据 2020 年三季度报数据显示，华侨城剔除预收账款后的资产负债率为 69.6%，净负债率为 96.44%，现金短债比为 1.11，三条“红线“全部达标，已经转为绿档企业。

  房企回购潮

  近一年，华侨城回购股票8次，累计花费10.4亿元。但今年以来，越来越多房企启动回购计划，回购规模和频次正在走高。

  据乐居财经统计，2021年至今，至少11家房企回购股票。

  其中，复星国际（0656.HK）两个月内回购22次，平均每周回购2.7次，回购金额高达4.98亿港元。

  耗资上亿的还有两家，分别是中国金茂（0817.HK）回购9次，回购金额约1.6亿港元；中国海外发展（0688.HK）回购4次，回购金额约1.3亿港元。