三大“救市国家队”主力被查 还有多少黑幕

　　怀疑

　　私募巨头徐翔被调查后，徐翔与中信证券的交集，自然成为市场关注的热点之一。

　　有媒体调查泽熙系时发现，徐翔系与中信证券操盘ST长油退市有交集。2014年6月5日，ST长油股票被上交所摘牌。2014年8月6日，ST长油股票在全国中小企业股份转让系统正式挂牌，证券简称：“长油3”，2015年4月20日起公司股票在全国股份转让系统恢复转让，股票简称由“长油3”变更为“长油5”。

　　公开信息显示，11月5日，“长油5”收盘价为2.49元。而在4月20日恢复交易以来，“长油5”的股价一度达到了4.17元的高位。根据“长油3”(2014年8月6日至2015年4月20日的简称)公布的2014年三季报显示的信息，徐翔家族四人进入了“长油3”的前十大股东中。徐翔、应莹(徐翔妻子)、徐柏良(徐翔父亲)、郑素贞(徐翔母亲)四人同列十大股东，均持有550万股“长油3”，合计为2200万股。根据交易信息，市场推算徐翔家族的进入成本大致在7毛以上。以此折算，按照“长油5”的高值计算，徐翔家族持有的市值翻了近6倍。即使按照11月5日的低价计算，市值也翻了3倍。

　　市场认为，徐翔家族更寄希望于“长油5”重新回到主板。根据2015年三季报显示的内容，“长油5”已经实现了盈利。按照既定目标，如果2016年继续盈利，2017年便能重新上市，届时几毛钱一股进入“长油5”的徐翔家族持有的股票，或许将会实现数十倍增长。

　　而操盘ST长油退市转板事宜的是中信证券。中信证券承担ST长油的退市引起了游资的猎杀，最为凶猛的一股力量就来自于徐翔家族。市场质疑，如果徐翔与中信证券相关操盘手有沟通，那么可以更好地解释徐翔的操作。

　　同时，徐翔被抓后，徐翔概念股一度暴跌，市场由此发现，中信证券也踩中了徐翔概念股。11月2日和3日，徐翔母亲郑素贞持有的部分股票表现得相当惨烈，大恒科技俩跌停，文峰股份大跌超12%。今年三季报显示，郑素贞持有文峰股份27500万股，持股比例为14.88%，为公司第二大股东；持有大恒科技12996万股，持股比例为29.75%，为公司第一大股东。据媒体统计，上述两家上市公司三季报显示，截至今年第三季度末，中信证券持有大恒科技209.1万股，位列其第七大流通股股东；持有文峰股份384万股，同样位列其第七大流通股股东。

　　两者之间究竟有无关系，市场仍持怀疑态度。

　　供图/视觉中国

　　财经观察

　　周五，A股上演“黑色星期五”，沪指大跌5.48%，深证成指暴跌6.31%。券商板块掀跌停潮，板块跌幅高达9.76%，领跌两市行业板块。东吴证券、华泰证券、国元证券、中信证券、兴业证券、国信证券等19只个股集体跌停。从资金流向看，券商板块呈现集体净流出，可交易的23只个股净流出资金均超亿元关口，板块累计净流出资金高达68亿元。

　　券商股集体暴跌，业内人士认为，这是由于多重利空打压所致。证监会暂停券商收益互换业务，“去杠杆”延伸至场外衍生交易，同时中信证券 、国信证券以及海通证券被证监会立案调查成为市场下跌燃爆点，另外，11月30日新股申购，对资金面造成一定压力。

　　市场分析人士指出，近期被查事件或将对券商各类业务产生一定冲击。中信证券、国信证券和海通证券所遭遇的更大风险，将来自立案调查可能面临的处罚及落地后带来的降级风险。

　　据了解， 根据《证券公司分类监管规定》，正常经营的券商基准分为100分。在2015年证券公司分类结果中，中信证券、国信证券均被评为最高级别AA级。大同证券分析师张诚表示，如果一家券商被处罚，其分数也会相应扣减，并且有可能带来降级。而一旦券商评级下降，势必对投资者产生一定影响。券商评级低，将不能开展创新业务。融资融券、股票质押回购、国债逆回购以及即将进行的沪港通(包括深港通)等业务，都需要券商具有较高评级。此外，券商评级低，需缴纳更多投资者保护基金，对资本金消耗很大，同样影响其他业务。

　　针对三大券商集体被调查，财经专栏作家贺宛南表示，三硬伤导致中国大券商屡屡出事。她指出，首先，中国券业本来就不具备合格的“出生证”；其次，正因为先有市场再有法规，很多事情都是干起来再说；最后，监管者与被监管者互相兼职，为牟取暴利创造了条件。

　　据媒体报道，目前救市主力“国家队”已有6家被调查。8月25日，《证券日报》在头版发表题为《摧毁中国股市信心将危及整体改革》的文章指出：“一些机构几乎放弃了对基本面的研究分析，转而把心思放在‘赚国家稳定资金的钱’上边；他们的做法成为伤害市场稳定的重要因素。”文章发出当晚，与中信、国信同为“救市国家队”的海通、广发、华泰、方正四家券商发布公告，被证监会立案调查。据当时通报的措辞，被调查原因为“涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为”。

　　申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明则担心地指出，“有人据此说现在券商股进入了冬天，恐怕不是没有道理。”首先是监管部门降杠杆的措施不断，在成倍提高了融资融券业务中保证金比例以后，又叫停了融资类收益互换业务，券商多方收益的渠道受到抑制，同时对成交量放大构成某种压力。其次，这几年来，券商的资产管理业务，重点是在通道上。现在一方面市场利率回落，另一方面经过了年中的股灾，各界对于资金出借的风险意识也在提高，通道业务的利润空间也是被压缩的。

　　桂浩明认为，券商内部的管理可能更加令人不安。虽然很多事情尚无定论，有些事情只是巧合，但是券商所暴露的管理漏洞，以及因为核心管理人员出问题而导致公司出现震荡等，似乎是难以避免的。现在的券商股恐怕是处于不确定性比较高的时期，这不能不影响到其估值。