美银：股市严重脱离现实 全球央行正在创造“假市场”

尽管新冠病毒大流行带来了经济危机，迄今为止已有3800万美国人提出失业申请并导致全球GDP急剧收缩，但风险资产近来一直在上涨。

截至周五上午，美国股市已从3月份的历史性抛售中反弹，标准普尔500指数今年迄今上涨了14%以上，道琼斯工业平均指数迄今已超过11%。于此同时新冠疫情仍在全球范围内持续蔓延。

美银首席投资策略师Michael Hartnett提出了造成这种现象的许多关键原因，第一个原因是“假市场”的出现。

“政府和公司债券的价格已经由中央银行确定了……为什么有人会期望股票的价格合理？”Hartnett说。

Hartnett强调，在过去八周中，各国央行总共部署了约4万亿美元的资产购买，全球股市市值飙升了15万亿美元。

同期，各国中央银行一直在以每小时24亿美元的速度购买金融资产，美银的策略师们预计，在未来几周内，速度将降至每小时6.08亿美元。

市场反弹主要集中在以增长为重点的科技股上，FAAMG（Facebook，亚马逊，苹果，微软，谷歌）的市值现在超过了整个欧元区股市的市值。

Hartnett指出，从历史上看，在1929年、1938年和1974年的熊市上涨之后，熊市平均从各自的低点反弹了61%，随后平均下跌了49%。因此到此次反弹结束时，标准普尔500指数将升至3180点，该指数周四收于2948.51点。

美银的策略被描述为“策略性看涨”但“结构性看跌”。Hartnett表示，总体市场定位仍然偏空，政策制定者造成了“不道德风险”，这将迫使投资者继续买入股票、银行放贷以及“僵尸”企业发债。

关于结构性看跌，Hartnett预计，由于政策制定者要求通过税收、关税和法规进行报偿，因此企业每股收益2021年的跌幅比2020年更可能出乎意外。

Hartnett补充称，美国利率负、银行股息压力、11月美国大选和“全球化高峰”的可能性将在秋季成为市场焦点。