您的位置：巴菲特：每隔十年左右，美国经济就会被乌云遮蔽，随后就是一场短暂的“黄金雨”
2017年巴菲特的致股东信里有这样一段话：每隔十年左右，美国经济的天空就会被乌云遮蔽，随后就是一场短暂的“黄金雨”。当这场“黄金雨”倾泻而下的时候，我们必须拿起盆子冲出门去，不能拿个汤勺。这就是我们要做的事情。
上一次出现这样的机会，是2008年的次贷危机。在次贷危机导致市场情绪最为悲观的时候，巴菲特在《纽约时报》发表署名章宣布，将动用私人资金购买美国股票。而在此之前，他已经购买了高盛50亿美元的可转债，并且增持了富国银行、合众银行、美国银行等多家金融机构。
“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，这句话都听过，但是知易行难，因为投资往往是反人性的。
十二年之后，我们仿佛又站在了巴菲特所说的那个十字路口。3月9日，美国股市遭遇了历史上的第二次“熔断”，收盘三大股指皆跌超7%，我们“有幸”见证了历史。
然而，当我们恐慌的时候，我们拉一下月线，就知道，这些暴跌最终变成了历史的一个小小曲折。尽管，我们可能不用急着马上去抄底，但我们应该要有一份美股里的“黄金雨”名单了，当诱人的价格出现时，我们当拿盆子冲出门去。
这里整理了一下我感兴趣的“黄金雨”名单。
1
微软
在互联网pc时代，微软几乎垄断了所有的电脑台式机的操作系统和办公软件，成为毫无争议的霸主，市值在1998-1999成为美国第一。进入21世纪，互联时代从pc端全面转到移动端，而微软却渐渐被人遗忘。2011年，微软推出Microsoft Office 365，正式转型云计算业务，新CEO纳德拉上任后更是坚定了云为先的策略，使微软市值突破万亿市值。
过去40年，微软经历过无数次风浪，分拆危机，互联网泡沫，次贷危机，欧债危机，几乎每一次都能挺过去，因为微软控制住PC端的操作系统，牢牢把握住了企业办公软件市场，可见微软的抗风险能力有多强。
受这次疫情的影响，恐慌的情绪达到顶点，微软股价也从最高点190美元跌至150美元，在短短一周多点的时间里，跌幅已经达到21%。
从业务上看，微软三分一的营收来自于个人计算业务，这个板块最受影响，但云计算和办公软件的业务应该不会受太大影响，因为在家办公一样需要办公软件和云计算，特别是远程办公更是激发了云计算的需求。
截至2019年12月，微软手握1342.5亿美元的现金，现金等价物和短期投资，长期负债633亿美元。必要时候微软可以动用现金回购股票起到稳定作用。真的不幸发生金融危机，微软还掉长期负债后，还有709亿美元可以确保企业在金融危机中生存下来。
2
苹果
不管是炒股还是做企业，在巨大的不确定性面前，都是现金为王。跟微软一样，苹果拥有大量的现金。
截至2019年12月，苹果现金由三部分组成：1、388亿美元的现金和现金等价物；2、674亿美元的短期可供出售证券；3、999亿美元长期可出售证券。合共2061亿美元现金。
重要的是，由于苹果强大的议价能力，苹果的运营资本一直是负的，也就是说苹果一直拿供应商的钱来进行日常的运营，这2061亿美元现金是真的躺在账上的现金。大量的现金增加了苹果的抗风险能力。
苹果在过去一周多累积跌幅超过16%。这个跌幅要比纳斯达克指数以及标普500的跌幅要稍微少一点。说实话，苹果的跌幅并不算太大，只是短期内下跌的速度令人有些恐慌。
疫情对苹果的影响要比微软稍大，因为硬件销售占了苹果86%的收入。供应链的延迟复工对苹果的产能会有影响，但这并不是最重要的，因为疫情在中国，日本，韩国已经有受控的势头。市场担心疫情会影响需求。
面对这种不确定性的时候，没有人能预测未来走势会发生什么。但我们可以挑选最优秀的公司，不管是苹果还是微软，以及其他科技巨头（谷歌，Facebook），他们仍然是全球乃至世界最优质的资产，当有了一个合适的价格的时候，这些资产仍然是投资者最喜爱的标的。
3
自疫情发酵以来，美国社交巨头Facebook从最高点的224.2美元跌至昨天收盘时的169.5美元，跌幅高达24.4%，在美国几大科技巨头——FANNG中领跌。
市场的反应背后自有逻辑。疫情首先打击了全球经济，其中，旅游业、航空业、线下零售、娱乐业等更是雪上加霜。而Facebook的主要收入来源是广告，根据2019Q4的财报，广告收入占总营收的98.3%。
宏观经济不行了，广告业是首当其冲的，逻辑很简单，如果企业要削减开支，首先会拿广告营销开刀。而来自于旅游业、航空业、线下零售、娱乐业的广告收入占Facebook的30~45%，因此Facebook的下跌完全可以理解。
不过，从以往的经验来看，这些影响都是短期的，参考2009年美国H1N1流感爆发，股市在消极了两个月后就重新振作，成为美国十年牛市中的一个小波动。
疫情虽然对Facebook的营收产生了不利影响，但疫情总会过去，不是吗？从更底层的逻辑来看，却更为乐观。社交网络最底层的逻辑是什么？是——人。截至2019年底，Facebook拥有25亿的MAU和16.6亿的DAU，在这场疫情当中，当人们被迫在家“隔离”病毒的时候，社交网络上的活跃用户数只会更多。
当前Facebook 的估值已经跌至历史新低，其P/FCF仅有15.6倍，而P/E也已经跌至20倍左右。因此我们把它列入了“黄金雨”的标的之列。
