历史上9次IPO暂停 历次重启后股市怎么走？

　　IPO暂停、重启对二级市场影响有多大？

　　我国新股的发行沿用核准制，证监会出于对二级市场影响考虑、新股发行制度改革等诸多原因，历史上我国IPO曾经历过数次暂停和重启。

　　据统计在A股历史上，共有9次暂停IPO后的9次重启(也有称8次暂停、7次重启，主要是2001年7月重启后同年11月又暂停，期间发行新股甚少，所以市场统计分析有一定误差)，对市场造成一定程度的影响。

　　第一次：1994年7月~1994年12月，空窗期：5个月；

　　第二次：1995年1月~1995年6月，空窗期：5个月；

　　第三次：1995年7月~1996年1月，空窗期：6个月；

　　第四次：2001年7月~2001年11月，空窗期：3个月；

　　第五次：2004年8月~2005年1月，空窗期：5个月；

　　第六次：2005年5月~2006年6月，空窗期：1年；

　　第七次：2008年12月~2009年6月，空窗期：8个月；

　　第八次：2012年10月~2014年1月，空窗期：15个月。

　　第9次：2015年7月-2015年11月，空窗期：4个月

　　IPO暂停、重启对上证综指的影响

　　新股发行一级市场和交易二级市场本身就是一种相互依存的关系，A股市场中新股的发行影响市场资金供需，继而对二级市场大盘有一定影响。从历史统计结果来看，但就新股发行单一因素对二级市场的影响幅度相对有限，并没有改变大盘的总体走势，但往往成为市场上涨或下跌的加速剂。

　　(1)第一次暂停：大幅上涨

　　暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日。1994年7月20日粤宏远A[3.80% 资金 研报]发行后，一直到当年12月8日，中炬高新[0.49% 资金 研报](600872)发行，新股暂停发行约5个月。

　　此次暂停共98个交易日，期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点左右。大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至当年9月上旬，已经飙升至1052.94点(1994年9月13日)。此后至12月7日，又回到了650点附近。

　　暂停期间，上证综指涨幅高达65.75%，最高涨幅达到223.10%。

　　(2)第一次重启：延续下跌

　　1994年12月新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的1月19日达到前期下探至571.36。期间最大跌幅达到17.82%

　　(3)第二次暂停：N字上涨

　　暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日。1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保[0.95% 资金 研报](600874)招股，期间新股暂停发行时间约5个月。

　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.42点(1995年2月7日)起上涨，到当年5月涨到最高的926.41点(1995年5月22日)，随后展开回调。

　　此次暂停共96个交易日。暂停期间，上证综指上涨幅度达到18.36%，最高涨幅达到76.65%。

　　(4)第二次重启：小幅下跌

　　1995年6月重启新股发行后，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至610.33点(1995年7月4日)，期间最大跌幅为13.92%。

　　(5)第三次暂停：n型下跌

　　暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日。1995年7月4日东方电气[1.34% 资金 研报]公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃[-0.80% 资金 研报]、东北电气[3.76%](000585)两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股。

　　此次暂停共128个交易日，尽管1995年9月12日达到阶段高点792.54，之后回落至530.79(1996年1月3日)。期间上证指数[1.91%]跌幅为12.60%，最高涨幅为22.03%。

　　(6)第三次重启：大幅上涨

　　1996年1月3日重启后，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点，并于2001年6月14日达到2245.44高点，期间最大涨幅达到257.02%。

　　(7)第四次暂停：单边下跌

　　暂停IPO时间：2001年7月31日~2001年11月2日。

　　由于此轮暂停前后新股波动较小。暂停期间，市场单边下跌13.57%，并于2001年10月22日达到1514.86低点，下跌幅度达到31.41%。

　　(8)第四次重启：震荡下跌

　　2001年11月2日后，市场经历三年的震荡期，并于2003年11月13日达到1307.40低点。本轮IPO启动期间内，市场震荡下行，跌幅达到21.86%。

　　(9)第五次暂停：延续小幅下跌

　　暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日共101个交易日。自双鹭药业[3.91% 资金 研报][3.91% 资金研报]发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际[0.27% 资金 研报](600027)的发行宣告IPO重新启动。

　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，于2005年1月21日达到低点1189.21。期间最大跌幅达到25.82%。

　　(10)第五次重启：延续单边下跌

　　2005年1月23日后，新股恢复发行。期间大盘延续单边下跌趋势，跌幅达到13.15%，并于2005年5月24日达到1057.54低点。

　　(11)第六次暂停：大幅上涨

　　暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日，共264个交易日。这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改影响范围很广，新股发行暂停了一年。

　　本轮暂停期间，上证综指一路上涨，于2006年6月2日达到阶段高点1695.58，上涨幅度达到55.46%，最高幅度达到69.86%。

　　(12)第六次重启：大涨大跌

　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际[0.20% 资金 研报](002051)招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6124.04点(2007年10月16日)。随后，全球股市暴跌，至2008年12月6日新一次暂停时，上证综指已经跌至1800点附近。

　　(13)第七次暂停：大幅上涨

　　暂停IPO时间：2008年9月16日~2009年6月29日。第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际，为期9个月，共189个交易日