私募大佬徐翔的股市生涯：3万起家到百亿资产

　　2005年，在解放南路潜伏10多年的徐翔从宁波迁到上海。对此，一位当地股民认为，徐翔去上海是必然的，在宁波徐翔遇到了发展的瓶颈，只有上海才能给他提供更大的舞台。

　　对于早期徐翔的成功，原泽熙投资总经理助理叶展写的《我在泽熙学到的七堂课》曾揭秘了一些有关徐翔的投资经历和投资手法。对于徐翔在投资上所取得的成绩，叶展觉得和徐翔的勤奋分不开，他表示，“徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一”，“他每天研究股市超过12小时。”

　　光环

　　泽熙投资5月成功逃顶避过“股灾”

　　徐翔从宁波迁到上海后，经历了A股的一波大牛市，2009年，徐翔在上海成立了泽熙投资，由此从个人投资者转为阳光私募，公司注册资本3000万元。作为控制人的徐翔以脱胎换骨的姿态获得新生，泽熙私募一期的资金为20亿，圈内人士透露，这其中大部分为徐翔和朋友的自有资金。

　　对此，宁波解放南路的老股民表示，徐翔不仅勤奋，还很有野心和抱负，喜欢读伟人的著作，其在上海成立的“泽熙投资”就是取自毛泽东和康熙之名。

　　2010年，泽熙投资成立了5只信托产品，泽熙1期到泽熙5期。泽熙1期和泽熙3期累计增长率达到30倍和37倍。泽熙2期、泽熙4期和泽熙5期累计增长率7倍、10倍和8倍，总体收益率在行业同类产品中居前。

　　“私募一哥”的称号很快落到了徐翔头上。接下来的几年，徐翔家族分别打造了上海泽熙投资管理有限公司、上海泽熙资产管理中心、上海泽添资产管理中心、西藏泽添投资发展有限公司、新疆泽熙投资管理有限公司等系列资本运作平台。北青报记者粗略统计，泽熙成立五年来共现身超百只个股前十大流通股东名单，徐翔管理的资产更是达到百亿元。

　　作为私募行业的红人，徐翔在股市上制造了一个又一个堪称经典的案例。2011年11月份，受乙肝疫苗事件的影响，重庆啤酒股价出现跳水式下跌，投资者纷纷撤离，但在股价下跌接近尾声时，徐翔成功抄底，并且成功全身而退。类似的例子还有不少，像双汇发展、酒鬼酒等，徐翔都曾逆势抄底。

　　除了二级市场的操作，徐翔也在定增市场获利丰厚。今年六七月份的股灾再次让徐翔名声大噪，泽熙投资5月份成功逃顶。上证指数从4000点跌至2850点期间，其产品净值基本没变化。

　　争议

　　成功之路毁誉参半

　　作为A股市场的传奇人物，徐翔的成功之路一直毁誉参半，他是众多“小散”的偶像，也常常成为被质疑和批评的靶标。

　　波段操作、追逐题材、快进快出等等构成了一个在二级市场上的短线交易高手徐翔；另一方面，“老鼠仓”、“涉嫌内幕交易”等的传闻也一直缠绕着徐翔。

　　熟悉徐翔的一名券商高管表示，由于过去的交易经验，徐翔摸准了一些市场短线的规律。比如炒作新股，他知道哪一类股票容易被散户关注，他自己就是散户出身，所以了解散户心态，也愿意去了解这些人的心态，再集中在一些概念上。

　　在近几年中，关于泽熙模式究竟是手法高超还是内幕交易的质疑一直不断。在2014年5月，因市场传言泽熙因东方锆业重组交易而遭到监管部门调查，一贯低调的徐翔接受过媒体采访。

　　据《东方早报》当时的报道，当话题转向公募大佬王亚伟的投资逻辑时，徐翔笑着对媒体表达了自己对内幕交易的看法：“如果王亚伟是靠内幕信息成名，市场每天各种传闻，其他人为什么没有用这个方法出名？”这被视作是徐翔对于其内幕交易说的一种公开辩驳。

　　最近几年，徐翔投资的一个重点就是定向增发概念股，其基本操作手法是，定向增发消息公布前买入，等到有关公司高送转的消息出炉后立刻抛出。徐翔何以如此神奇地踩准步点？ 一位券商高管表示，上市公司要定向增发，必须讲故事。而有人若要想知道这些故事如何结局，不过是花点成本。

　　去年4月份，泽熙投资作为持股超过3%的股东提议宁波联合实施高送转，结果导致该股出现“井喷”的走势，但其提议却遭到上市公司方面的否决，市场质疑徐翔利用其影响力左右上市公司的股价，即使其没有在股价上涨过程中套现，也涉嫌操纵股价。

　　“徐翔迟早出事，一切只是时间问题。”宁波本地一位熟悉徐翔的原“敢死队”元老曾在今年9月如此预言。

　　陨落

　　被市场潮流放逐的私募大佬

　　11月2日，新华社发布消息：泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。目前，相关案侦工作正在严格依法进行中。

　　徐翔被查在证券金融圈扔下了一颗重磅炸弹，曾经炙手可热的“徐翔概念股”一下子成了“黑天鹅”，多只泽熙重仓股暴跌，大家惟恐避之不及。

　　徐翔被控制以后，也有业内人士将矛头指向了阳光私募领域。8月9日，中欧基金董事长窦玉明在一场演讲中称，目前大部分私募基金的交易策略仍是依靠“内幕消息”。

　　深圳一名私募基金经理表示，以徐翔为代表，阳光私募已成为当前资本市场的一支重要力量，相对于公募基金，阳光私募其实并不“阳光”。某些所谓的阳光私募，还常常在市场上频繁地进出，操纵股价，甚至成为了一种潜规则。此次徐翔因内幕交易、操纵股价被查，或许只暴露出阳光私募违规行为的冰山一角。

　　北青报记者在宁波采访时获悉，徐翔的被查，对江浙游资起到了巨大的震慑作用。一名宁波证券业人士称，现在游资对操作股票已经非常谨慎，不敢像原来那样随便将一只股票打涨停或者跌停了，一些股民用来规避监管的炒股软件和服务器也偷偷停掉了。“对于游资而言，这意味着火中取栗的时代结束了。”

　　对于一代私募大佬的陨落，许多市场人士表示了惋惜，称其为天才的陨落。更有市场人士认为，徐翔最大的失败是没有急流勇退。其实，北青报记者注意到，徐翔在风光时曾一度流露过倦意和退意。不过，宁波一名证券业人士直言不讳地指出，“徐翔的背后是资本，资本不会回头，徐翔也不会回头。说到底，是A股市场日益规范化发展的历史潮流，最终放逐了徐翔。”