荒诞独角兽:美图上市股价跌6成 追高者被割韭菜

新浪财经讯 编者按：近期美图公司(7.18, -0.34, -4.52%)出现明显走弱行情，今日盘中股价继续下跌，盘中美图创出上市以来新低价6.97港元，最低总市值为299亿港元。该股近日已连续多日下跌，近8个交易日累计下跌17%。据悉，美图市值曾一度高达773.1亿港元，而目前已缩水至301亿港元。

　　上市一年半股价跌六成

　　6月15日消息，盘中美图创出上市以来新低价6.97港元，该股近日已连续多日下跌，近8个交易日累计下跌17%，最新市值仅剩301亿港元（合40亿美元）。据统计，美图自2017年3月31日的18.07港元以来，股价便一直延续下跌模式，截至今日该股累计跌幅已超过61%。

　　它已成为香港市场表现最差的科技股之一，在投资者关注范围涵盖从高估值到市场竞争异常激烈等各种因素之际，加入了那些股票跌破发行价的众多科技公司之列。美图的一些最大投资者已经减持了手中的股票。

　　入不敷出的美图让投资者信心大减

　　美图创始人兼CEO吴欣鸿在业绩发布会上表示，2017年公司业绩表现远超预期。但是分析师和投资者表示，除非美图能很快证明自己具备可信的盈利能力，否则股价很难上涨。彭博汇总的数据显示，若按2018年盈利预期计算，该股目前的市盈率大约为46倍，是恒生指数(30309.49, -130.68, -0.43%)的四倍。

　　美图股价走低很大程度上是因为原有股东的离场。自去年股票解禁以来，美图的前期投资者开始“胜利大逃亡”，包括李开复旗下创新工场、环球老虎基金、启明创投、IDG资本纷纷开始抛售其股票。

　　根据在彭博新闻社根据交易所备案文件汇总的数据显示，2017年11月，美图公司IPO股份的基石投资者、房地产开发商京基（Kingkey Enterprise Holdings Ltd．）持有的美图股份已从2017年7月的14%降至9.8%。数据显示，2018年1月，风险投资公司IDG Capital旗下一只基金持有的美图股份已从2016年末的逾7%降至4.6%。京基公司公关部门的一位管理人士对此不予置评，IDG公司的一位代表也拒绝置评。

　　公司董事会认为股份价值持续被低估。董事会相信公司现有的财务资源可让其执行股份购回计划，同时亦能保持集团于本财政年度在良好的财务状况下持续经营。股份购回计划亦反映了董事会对公司前景有信心。美图的主要管理人士一直在增持股份。据最新向监管机构递交的文件显示，美图公司董事长、亿万富翁蔡文胜和首席执行官吴欣鸿2018年已进一步增持了公司股票，两人的合计持股比例已提高到40%。伴随着股价的低迷，为了应对股价的低迷，蔡文胜不得不六度增持公司股票稳定军心。蔡文胜的每一次增持都很难再起到强心针的作用。于是将美图秀秀升级为社交平台，并积极拥抱区块链，蔡文胜是否有能力扭转当下局面？

　　活跃用户流失美图转身艰难

　　美图在2017年迅速推进商业化的同时，丢掉了将近10%的用户。这些用户流向了快手、抖音等短视频平台，最早押注美拍的蔡文胜反而是“起个大早，赶个晚集”。根据财报显示，2017年美图月活用户总数为4.16亿人，较2016年下降7.6%，除美图秀秀有所增长外，美颜相机和美拍的月活人数分别下降了23%和13.8%。

　　这或许与美图的商业化推进有关。自2016年12月登陆资本市场，美图就开始加速商业化进程，例如进军电商，分别推出“美铺”“美图定制”两大电商平台。这些举措目的是为公司创收，但也在一定程度上伤害了用户体验。虽然美图创始人兼CEO吴欣鸿曾多次表示，好的商业化不仅不损害用户体验，反而是丰富用户体验的一种方式，但从数据来看美图并未能平衡好两者。

　　招股书显示，未来美图将通过四个业务方面提升变现能力。一是智能手机；二是在线广告；三是电子商务；四是互联网增值服务。美图也在尝试通过美妆相机的试色功能，向一些口红天猫店导流。此外，美图公司预期将于2017年上半年推出社交电子商务平台。

　　据美图公司在招股书中预计，明年公司还会继续亏损，预期互联网服务及其他分部将自2016年7月起18个月内实现盈亏平衡，也就是说到2017年底将实现盈亏平衡。有业内人士分析说，不管是美图公司进入智能手机市场，还是短视频和直播行业，美图在商业化变现上面临着激烈的市场竞争。