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新日恒力(14.550, 0.03, 0.21%)15亿收购案惊呆人：目的没达成，反成被告
国际金融报记者 | 冀鹏茜
东方IC 图 / 张力制图
11月15日，宁夏新日恒力钢丝绳股份有限公司（下称“新日恒力”）发布《新日恒力重大诉讼进展公告》称，公司因与博雅干细胞科技有限公司（下称“博雅干细胞”）存在合同纠纷，被博雅干细胞董事长许晓椿反诉了。
该案一旦开庭，将标志着博雅干细胞正式启动与新日恒力的“离婚程序”。
但若将时间倒回两年前，可能谁也料想不到，昔日“如胶似漆”的两家公司会走到如今对簿公堂的地步。
11月8日，许晓椿在接受《国际金融报》记者视频采访时，面对记者多次提问两年前为何会同意新日恒力的股权收购议案，许晓椿的回答颇为纠结，又略带无奈。
“现在看来，我当时的确是判断错了。”许晓椿道。
“前世孽缘”
一切需从两年前新日恒力对博雅干细胞的收购开始说起。
2015年11月19日，新日恒力发布重大资产购买报告书（下称“购买报告书”），以现金支付的方式跨界购买博雅干细胞80%股权，交易价格为15.656亿元。该购买报告书一经公布，市场一片哗然。
原因很简单，购买报告书显示，博雅干细胞100%股权作价19.57亿元，而2015年4月的一次股权转让时，博雅干细胞100%股权总体估值为1.18亿元，二者相差超16倍。
对于差异原因，购买报告书解释称，一是评估基准日及评估假设前提不同，二是2015年4月股权转让背景目的不同。2015年4月第一次股权转让是根据博雅干细胞出资设立时的出资协议约定进行的股份回购，而新日恒力以15.656亿元购买博雅干细胞80%的股权，是根据市场化原则进行的商业并购行为，因此交易价格存在较大差异。
如果说16倍的估值差异是平静湖泊里掀起涟漪的一颗石子，那么此后博雅干细胞连续两年未完成业绩对赌便真正搅动了一池子水。
购买报告书显示，虽然新日恒力以15.656亿元高溢价收购博雅干细胞，但同时博雅干细胞董事长许晓椿承诺2015年-2018年实现净利润分别不低于3000万元、5000万元、8000万元、14000万元。而据新日恒力相关公告显示，博雅干细胞2015年、2016年净利润分别为2600万元和2877万元，仅分别为业绩承诺的86.67%和57.54%。