您的位置：乐心医疗月涨幅近三成 亏损的业绩难以撑起高估值
不过，今年以智能手环为代表的可穿戴行业整体增速出现阶段性放缓。根据市场研究机构国际数据公司（IDC）发布的报告，今年第一季度中国可穿戴设备市场出货量为1035万台，环比下降约17%；但二季度有所恢复，出货量为1216万台，环比增长达17%。
该机构还预计，今年中国可穿戴设备市场出货量将达到3876万部，同比增长57%，仅次于智能手机成为中国第二大流动智能消费终端设备，并将成为全球最大穿戴设备市场。
在政策利好、行业向好的情况下，去年11月16日上市的乐心医疗吸引市场关注并不意外。自10月9日以来，该股因涨幅偏离7%以上或换手率达到20%而先后九次登上龙虎榜，体现出该股的活跃性，但仅有两家机构买入，一定程度上显示出市场对乐心医疗的分歧。
尽管诸多利好因素叠加，但其自身亏损的业绩显然无法与目前过高的估值相匹配。Wind资讯显示，目前乐心医疗基于过去12个月每股收益的动态市盈率高达273倍，而基于2017年预测每股收益的静态市盈率更为惊人，达到947倍。
乐心医疗今年前三季度净利润亏损近285万元，同比下降105%；扣非归母净利润亏损更为严重，亏损额约658万元。根据Wind行业分类，在35家医疗保健设备与服务企业中，乐心医疗净利润增速排名垫底。这与股价涨幅排名靠前形成鲜明反差，反映出其上涨逻辑并非主要受基本面影响。
界面新闻在此前的报道中指出，乐心医疗以外销为主的收入模式遭遇了汇率波动和成本上涨的挑战。这家公司所需的塑胶原料、玻璃、钢材、包装用纸等基础原材料价格陆续上涨，并于去年底逐步向公司传递并演变为公司营业成本的上涨。
公司在中报里还表示，今年在研发、国内营销渠道建设、品牌推广和新业务探索等领域加大投入，导致费用大幅增长。今年前三季度销售费用大幅增长五成多，管理费用亦增长达到两成，未来能否带来产品营销能力的增强和市场销售规模的增长尚难确定。
另外，尽管可穿戴行业前景乐观，公司主要产品乐心手环也面临着激烈竞争。目前，国内有包括小米、步步高(14.850, 0.37, 2.56%)、奇虎360、搜狗、华为等诸多企业参与，同时也面临Fitbit、苹果、三星等国际厂商的竞争，乐心手环请明星陈伟霆代言能否实现突破现在论断还为时尚早，想要出海杀出一条血路恐怕亦困难重重。
面临诸多不利因素，乐心医疗今年业绩增长难料。东北证券(9.810, 0.11, 1.13%)在发布的一份研报中预测，今年乐心医疗净利润同比下降超九成，此前亦有机构预测将实现30%或者60%左右的增长。但可以肯定的是，乐心医疗今年实现高增长的希望渺茫，反而存在亏损的可能，目前估值显然已远超合理范围。
自上市以来，乐心医疗股价累计涨幅超5倍，目前处于震荡行情，而公司股东数也在不断变化，一定程度上体现出投资者在政策面和基本面上的来回博弈。长期来看，这家上市即将满一周年的企业在资本市场的表现仍需基本面作为支撑，等待业绩拐点的到来。