360拟借壳“超车” 上市进程有望提速

　　从过往案例来看，接受上市辅导并不意味着已经完全放弃借壳上市。如快递巨头顺丰曾经在接受上市辅导后又迅速放弃IPO，转而借壳鼎泰新材。2016年2月18日，顺丰发布《上市辅导公告》，拟在A股IPO，正在接受券商辅导。不过，眼看着同行申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世迅速登陆资本市场，从时间成本来看，排队IPO或将落后对手一年甚至更多的时间。很快，顺丰转而寻求借壳上市。2016年5月31日，停牌不到两个月的鼎泰新材公告，顺丰控股(50.870, -0.62, -1.20%)拟实施借壳。

　　据记者了解，正在借壳路上的360与原来私有化的奇虎360并非同一主体，其业务架构已进行了一些调整。

　　简单来说，奇虎架构中的主体公司为“北京奇虎科技有限公司”，其全资股东于今年3月份完成增资、更名和股份制改造，名称由“天津奇思科技有限公司”变更为“三六零科技股份有限公司”（即“360”）；注册资本从5617.66万元增至20亿元。未来，北京奇虎科技有限公司将成为上市公司360的全资子公司。

　　多家上市公司参股

　　360的“多层分销”结构是这个行业巨头私有化的一大特色，A股上市公司的参股入场券起码要价数亿元（人民币）。

　　值得注意的是，360的股权结构与去年私有化时相比已有所变动。工商资料显示，天津奇信志成科技有限公司（简称“奇信志成”）认缴了360的10.36亿元注册资本，占总股本的51.78%，为360的控股股东。此外，360的PE股东也发生过一些调整，例如天津欣新盛股权投资合伙企业（有限合伙），在2016年9月进行过一次增资扩股，认缴出资金额由1亿元增至73.59亿元。

　　从上市公司披露的信息来看，中信国安(11.280, 0.14, 1.26%)、天业股份(11.190, 0.02,0.18%)、中南文化(15.120, 0.34, 2.30%)、电广传媒(11.170, 0.10, 0.90%)

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