乐视网的三重难关：亏损、关联交易和终端产品滞压

　来源：界面新闻

　　随着中报披露，乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)（300104.SZ）的烂摊子到底有多大这个问题终于有了答案。

　　这家经历资金困局、高管更换的公司上半年实现营业收入55.79亿元，同比下滑44.56%；归属于母公司净利润亏损6.36亿元，同比下滑324.30%。

　　此外，乐视网的中报透露出很多公司经营信号，这些信号暗示，难关远未过去。

　　收入下滑是乐视网本期亏损最主要原因。从收入构成上看，占比最高的终端销售，收入仅为23.6亿元，较去年同期下降54%。要知道，2016年全年乐视网终端收入高达101亿元，2017年上半年的业务量还不及去年的1/4。另外，乐视网的一大利器会员及发行业务，上半年收入为21.3亿元，较去年同期下降31.44%。其中付费业务，也就是会员费收入达17.86亿元，较去年同期下降34.09%。另外，上半年广告业务收入为4.1亿元，较去年同期下降73.94%。

　　数据显示，上半年乐视网的存货余额高达14.39亿元，较上年同期而言新增约4.94亿元，同比上升52%。假设乐视网正常经营，存货余额的大幅上升可以理解为乐视网扩大产能。但是根据如今处境，更为合理的理解是乐视网无法销售自己的产品，成为了滞压的存货。

　　产品卖不出去还可以降价促销，但是卖出去的产品收不回账款，情况则更为严重。数据显示，期末应收账款余额95.42亿元，较去年末增长了8.57亿元。经营性现金流量数据中，上半年经营活动产生的现金流量净额净流出21.85亿元，去年同期为流入2.89亿元。收入大幅放缓的同时，却有更多款项无法回收，这更是验证了乐视的终端产品正日益成为滞压货物的可能性。

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