高端白酒稀缺性进一步显现 五粮液中期净利润近50亿

证券时报记者 曾灿

　　白酒行业今年以来继续保持较好增长态势，高端白酒的稀缺性也进一步显现。

　　8月27日晚间，五粮液(55.430, 1.33, 2.46%)披露2017年半年报：公司1~6月实现营业收入156.21亿元，同比增长17.85%；净利润49.72亿元，同比增长27.91%；基本每股收益1.31元，同比增长27.93%。对比贵州茅台(492.040, -0.95, -0.19%)今年上半年的业绩，五粮液上半年的营收增幅低于前者33.11%的同比增幅，而净利润增幅与前者基本相当。

　　在今年半年报中，贵州茅台董事会分析称高端白酒行业恢复性增长，市场需求旺盛，受工艺限制，生产量有限，供求矛盾突出。五粮液也表示，今年以来，公司高端白酒的稀缺性进一步显现，公司拟通过扩大生产基地建设、提高生产和陈酿储存能力，为进一步扩大市场份额打下基础。从上半年的主要经营动作来看，五粮液继续开展“百城千县万店”工程，通过“旗舰店+社会有影响力的销售终端+KA类终端+线上线下一体的新零售终端”的形式，形成核心终端的深度运营和精细化管理，并完成向终端营销的转型。而业界多对五粮液今年以来在渠道及营销体系方面的改革表示看好。招商证券(19.500, 1.35, 7.44%)董广阳团队在研报中指出，五粮液今年在华东、华北、四川等市场招商进展顺利，专卖店和经销商数量均有显著增长；公司政策导向已经从“核心商家”到“百城千县万店”，意味着渠道的铺开是五粮液走量加速的核心逻辑，受益茅台价差则放大了这种效果。东吴证券

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