创指首次接近纳斯达克指数市盈率 “真成长”个股受青睐

　　繸子财富的投资总监任晓睿认为，创业板之所以存在估值高的现象，是因2015年在市场背景烘托下，资金大批量涌入，上市标的因为稀缺性使得整体估值偏高。而2016年在A股IPO整体加速后，上市公司的稀缺性大幅降低，使得估值普遍下降，是市场回归理性的表现。同时，任晓睿表示，目前市场行情仍处于震荡的区间，估值对于概念价值的喜好远大于对企业业绩的预期。

　　针对我国创业板指数首次接近纳斯达克指数市盈率的现象，任晓睿说，就目前的行情而言，很难做出精准判断，相对纳斯达克来说，我国创业板指数市盈率可能已经相对合理。但从另一个角度来说，这并不代表创业板企业的估值到达价值底部或企业发行成本，公允价值仍有折价空间。

　　统计显示，在过去一年发生过重大资产重组的57家创业板公司中报净利润增速高达88.5%。因此，外延式并购一直以来是支撑创业板业绩高速增长的动力。2016年以后，监管层相继出台了并购重组和定增相关政策以及减持新规等政策，并对并购重组进行严格审查，叠加新股加速上市的影响，创业板并购重组规模骤降，这对创业板公司未来利润增长形成了一定的制约。

　　对比纳斯达克市场近年年均8%的退市率，任晓睿认为，欧美成熟资本市场企业主动退市的行为，既是市场优胜劣汰的过程，也是市场体制完备的表现；当企业不被市场认可时，主动退市对企业削减成本和开展转型是明智选择。

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